橡胶期货周报：重卡表现亮眼提振市场 橡胶反弹回归震荡区间

　　主要观点

    　　行情回顾。本周，橡胶震荡回落，周五受国际油价大幅下挫拖累，胶价跌破10 日均线，再次回落至前期震荡区间。

    　　截至周五，沪胶主力合约报收于10485 元/吨，累计上涨160 元/吨，涨幅1.55%。INE20 号胶报收于8860 元/吨，累计上涨95 元/吨，涨幅1.37%。国际胶价上涨，日胶RSS3 报收155.60 日元/公斤，累计上涨3.00 日元/公斤，涨幅1.97%。新加坡STR20 报收119.30 美分/公斤，累计上涨-0.60 美分/公斤，涨幅0.34%。

    　　基本面情况。需求端，重卡销售数据亮眼，6 月我国重卡市场预计销售各类车型16.5 万辆左右，环比下滑8%，同比增长59%。乘用车市进入季节性淡季，6 月前四周，乘用车销量预计同比下滑22%。轮胎企业表现仍弱，本周，轮胎开工率环比下滑。

    　　供给端，6 月份，主产国橡胶季节性产出放量，但同比表现仍偏弱。

    　　受益于云南降雨，我国产量恢复正常水平。天气情况来看， NOAA 最新报告显示为厄尔尼诺中性，但发生拉尼娜的概率在增强，报告认为，厄尔尼诺中性持续至北半球夏季的概率为60%，在2020/21 年北半球的秋季和冬季，有40%-50%的概率会发生拉尼娜现象或者延续厄尔尼诺中性。泰国东北部产区存在一定程度干旱，东南亚主产区降雨量增多，印度尼西亚的西加里曼丹和东马来西亚雨量增大或影响割胶。近期我国云南地区仍有充沛的降雨，对当地旱情的缓解有利，但持续降雨或将影响割胶。

    　　库存方面，5 月进口量同环比下降，本周青岛港口库存小幅下滑。

    　　后市展望。本周国际油价反弹，橡胶下游重卡销售数据亮眼，提振胶市。ANRPC 产出虽有放量，但上半年产出不足，当前天气对割胶仍有制约，胶市阶段性供需推动向上。但整体来看，供给呈季节性回升，海外疫情二次爆发对国内出口存在不利影响，国内市场购销清淡，经销商补库积极性不高。轮胎企业开工率仍较往年偏低，本周开工率小幅下滑。胶市短线走高，但持续上行动能不足，短线存回调压力，谨慎追涨，关注前高表现。长线可控制仓位，回调试多。