钢材期货周报:现货淡季 钢材供需双弱

类别:金融工程 机构:国都期货有限公司 研究员:王琼玮 日期:2020-07-06

  主要观点

      行情回顾 上周成材期盘先抑后扬,淡季效应开始显现,虽有7 月限产方案,但不及预期,供应居高不下,库存拐点出现,现货走弱。原料方面,铁矿供应上开始增加,而且库存止跌回升,施压价格,矿价下跌为主。

      基本面分析-铁矿石 上周国产矿和进口矿均价格均小幅走弱。国产矿市场,虽价格跟随进口矿下调,但现货资源仍偏紧,商家维持坚挺。进口矿方面,供应商宽松的预期越来越明显。澳大利亚和巴西这一两个月发货持续增加,到港量在达到高位后震荡波动,港口库存连续两周上涨至10808.75 万吨。进口铁矿石天使24天,较低位23 天开始反弹。而需求上来说,虽然疏港量仍维持300 万吨/天以上的高位,但受限产影响,需求仍有走弱的预期。预计铁矿小幅震荡走弱。但由于宏观环境偏暖,终端需求稳定,铁矿下行空间或有限,预计偏弱震荡为主。

      基本面分析-螺纹钢 上周钢铁现货走弱但宏观环境偏暖。因7 月限产方案,上周国内钢材供应端扩张有所收敛,高炉和电炉产能利用率均下降。现货市场上,当前正是淡季,现货需求不佳,供需均走弱,钢材社会库存增加施压钢价。上周央行下调再贷款、再贴现利率。6 月份,制造业PMI 为50.9,高于上月0.3 个百分点,制造业PMI 连续4 个月在荣枯线上;6 月份财新制造业PMI51.2,环比上升0.5 个百分点,经济恢复势头进一步巩固。6 月,一线城市楼市成交量环比有所下滑,但二三线环比双涨,且一二三先城市房价均环比上涨约0.53%,房地产市场整体宽松。宏观预期较为乐观,钢价下行有底。预计当前在行业淡季,现货需求有限,钢材垒库的环境下,螺纹走势向下,但因宏观预期偏暖,下行空间或较为有限。建议等下行到较低位置布局多单。

      后市展望 成材端,钢铁现货走弱但宏观环境偏暖。现货市场上,需求不佳,供需均走弱,钢材社会库存增加施压钢价。6 月份,制造业PMI 为50.9,财新制造业PMI51.2,经济恢复势头进一步巩固,钢价下行有底。预计当前在行业淡季,现货需求有限,钢材垒库的环境下,螺纹走势向下,但因宏观预期偏暖,下行空间或较为有限。建议等下行到较低位置布局多单。原料端,供应上宽松的预期越来越明显。澳大利亚和巴西这一两个月发货持续增加,港口库存连续两周上涨。

      而需求上受限产影响,有走弱的预期。预计铁矿小幅震荡走弱。但由于宏观环境偏暖,终端需求稳定,铁矿下行空间或有限,预计偏弱震荡为主。