橡胶早报:关注提产和需求端启动 不变应万变

类别:金融工程 机构:信达期货有限公司 研究员:陈敏华/骆奇枭 日期:2020-07-06

截止6月26日,青岛地区天胶库存小幅下跌,出入库量均有所回落;云南非交割库库存继续小幅上涨,随着新胶提量,预计7月份云南库存将继续增加。越南胶库存继续小幅走跌,库存较低情况暂无改善预期。目前整体供过于求的局面依旧没有改变,胶价主要受到国内割胶推迟,国外割胶相对偏紧,因此短期偏紧,但最主要也是看供需的边际变化,目前疫情又起反弹趋势,需注意是6月底开始国内割胶也会逐步提量,东南亚主产国降雨停歇后也将提量。之前一直传泰国南部劳工偏紧问题,在疫情下经济收入衰退明显之际,劳工问题并不会突出。近期可关注替代种植指标的公布情况。

    端午回来因为疫情反弹和供给放量预期初步兑现,胶价大幅回落给了一波入场做多赚取情绪恢复收益的机会,目前情绪面的修复转好已经让我们吃到一波反弹行情,美国非农就业人数数据较好,美股指数持续上涨,原油跟涨,国内资本和商品市场涨势较好。从目前看,天胶短多者可以密切关注盘面以及资本市场情绪,因为天胶基本面并不支持持续性上涨,关注情绪间的转换,短多者可以及时平多将收益落地为安。其次,疫情反弹下的破坏力目前暂时被忽略,谨防其破坏力开始显现再次对资本市场进行冲击;我们也可根据供给放量之后再次去入场或者加仓。具体建议还是选择远月合约RU2101(11500以下回落依旧据企稳可做多,11500以上根据实际情况择机而动)和RU2105合约,近期重点关注盘面放量的情况。如若要做09合约,建议正套入场,正套这几日走的不错,但目前价差可以考虑逐步退出。

    风险点:全球经济衰退严重(疫情严重)、中美关系超预期恶化