聚焦工程机械／光伏设备：硅料涨价光伏向好

　　投资建议

    　　【本月重点推荐】三一重工、恒立液压、上机数控、精测电子、先导智能

    　　【核心组合】三一重工、恒立液压、建设机械、上机数控、晶盛机电、精测电子、先导智能、杰瑞股份、华测检测、捷昌驱动

    　　上周报告：【上机数控】深度：后浪！——光伏单晶硅新势力；切片机将迎迭代。【光伏设备】182 大尺寸硅片发布；更换、新增需求叠加。【晶盛机电】签订中环12 亿光伏合同；期待半导体突破。

    　　1) 核心观点：聚焦中报业绩确定性机会，力推工程机械、光伏设备龙头2) 工程机械：6 月挖机销量同比增速有望超60%，聚焦龙头三一/恒立/建机根据上游排产、下游需求综合判断，我们预计6 月、7 月挖掘机销量同比增速均有望超60%，持续超市场预期。预计2020 年全年挖掘机销量增速有望达25%左右，混凝土机械增速有望保持20%增长，汽车起重机增速有望保持15%以上增长。我们预计工程机械主要龙头企业第二季度单季度业绩大幅增长30-50%甚至更高，中报业绩有望超预期。我们持续推荐龙头三一重工（国金7 月金股）、恒立液压、建设机械等。

    　　油服：我国将对非常规天然气开采利用予以奖补。我们判断新冠疫情和年初“三桶油”资本开支下调并未影响国内页岩气开采的进程，行业依然维持超高景气度，根据我们跟踪的重点压裂设备企业订单，也保持非常高的订单增长幅度，继续底部推荐杰瑞股份。

    　　3) 成长板块：看好光伏/半导体/锂电/检测设备龙头，继续推荐欧美消费升级【光伏设备】硅料涨价，四季度组件需求可能井喷。隆基、晶科、晶澳等七家企业联合发布M10 硅片尺寸标准182mm 后，隆基正式发布M10 组件新品。

    　　中国光伏设备龙头企业具全球竞争力，聚焦利润丰厚的硅片环节，力推光伏金刚线切片机龙头及独立单晶硅片供应平台上机数控、单晶硅生长设备晶盛机电，看好电池片设备两大龙头。

    　　【锂电设备】德国戴姆勒战略投资孚能科技；宁德时代定增获批；SKI 追加扩产。双积分2020 年正式版发布，在考核比例、考核方式及积分结转上进行明确。全球核心锂电厂商加速布局，持续推荐龙头先导智能等。

    　　【半导体设备】上海临港超1600 亿投向芯片制造，积塔半导体临港新厂投产。我国半导体国产化大势所趋，大基金二期持续加码。持续推荐半导体设备龙头晶盛机电、精测电子等。

    　　【欧美消费升级】5 月台湾出口至欧盟电踏车同比增长18.5%，环比增长56.8%，国内美团百万辆共享电助力车订单启动，推荐捷昌驱动等公司。

    　　4) 国防军工：2020 年国防预算预计同比增长6.6%，维持稳健；重点军工企业业绩稳健增长，估值处于多年低点；国防军工有望持续投入，期待军工改革、科研院所及国企改革推进。

    　　AH 股溢价率：AH 两地上市13 家机械公司，市值加权溢价率为81%。

    　　风险提示

    　　新冠疫情影响超预期；基建、地产投资不及预期；中美贸易摩擦继续加剧；