汽车行业周报:风格切换下 推荐整车和零部件龙头

类别:行业 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:吴晓飞/徐伟东/陈麟瓒 日期:2020-07-05

本报告导读:

    乘用车销量逐步恢复正常,预计下半年数据稳中有升,基本面在边际改善;市场风格切换背景下,重点推荐低估值的整车和零部件龙头。

    摘要

    推荐低估值整车和零部件龙头。乘用车销量逐步恢复到正常水平,预计下半年数据稳中有升;而重卡销量二季度连续高速增长,预计产业链公司中报业绩会高速增长。在市场风格切换的背景下,推荐低估值整车和零部件龙头以及中报业绩有望超预期的标的。

    乘用车销量趋于稳定,重卡销量继续高速增长。随着国内疫情影响的逐步消除,乘用车销量恢复到正常水平,而在基数原因作用下预计2020 年下半年销量将稳中有升,业绩也将迎来拐点;重卡销量6 月销量增速59%,二季度连续三个月销量在60%左右,重卡产业链的公司Q2 业绩将高速增长。

    汽车科技事件驱动不断,部分龙头二季度迎来业绩拐点。汽车科技领域,特斯拉销量不断超预期,大众meb 下半年将上市,同时国内智能驾驶领域也在加速推进,事件驱动不断;另一方面,欧美市场Q2 销量大幅下滑,有海外业务的汽车科技Q2 会比国内业务为主的零部件要差,中报前后会是汽车科技零部件公司好的买入时点。

    投资建议:推荐“低估值龙头预期修复+中报高景气度+汽车科技”

    三条投资主线。低估值细分龙头华域汽车、潍柴动力、长城汽车、长安汽车、广汽集团H、宇通客车、比亚迪等;中报高景气度中国重汽、威孚高科、万里扬等;汽车科技主线,推荐标的:科博达、三花智控、均胜电子、爱柯迪、保隆科技和拓普集团等;

    风险提示:乘用车销量行业持续低迷。