电新周报：光伏、特斯拉下游需求超预期 板块情绪持续回升

行情回顾：光伏板块领涨

    上周，电气设备板块报收5896.64，上涨4.39%。上证综指报收3152.81，上涨5.82%；深证成指报收12433.26，上涨5.25%；沪深300 指数报收4419.6，上涨6.78%；创业板指数报收2462.56，上涨3.36%。

    子板块方面，新能源车板块上涨2.74%；电源设备板块上涨4.26%；自动化板块上涨2.79%；高低压板块上涨4.05%；风电板块上涨0.15%，跌幅最大；光伏板块上涨9.39%，涨幅最大。

    投资建议

    上周电气设备板块上涨4.39%，差于同期上证综指、创业板指。光伏板块涨幅最大，上涨9.39%，其他子板块均有不同涨幅。我们认为，市场已经结束震荡局面，如前期预计，优质标的有所表现，电新各板块在未来都将会有不错的表现。短期，新能源车和光伏板块受高科技板块带动，有不错表现。长期看，风电增长确定性明确，从公布的业绩看，19 年全年都实现了高速增长，一季报也保持快速增长，半年报有望延续，建议长期内配置业绩稳定增长，估值较低的风电标的。

    新能源：光伏，硅料、电池片涨价带动行业情绪面回升。从国家公布的竞价规模看，第三季度产量或好于预期。隆基今年硅片第五次降价，合计幅度超过20%。产业链龙头公司陆续调低产品价格，影响行业信心。近期受海外需求变化影响，光伏产业链价格有所松动，国内光伏政策落地，国内需求2020年将启动，未来国内整体产业链需求平稳。继续重点推荐中环股份，晶盛机电。

    风电，行业一季报增速仍保持快速增长。近两年，政策带来风电的抢装确定性高、抢装的存在以及海上风电的快速发展都将利好未来3 年风电装机，对产业链上游公司形成利好，相关龙头公司的业绩将持续高速增长。持续重点推荐东方电缆，天顺风能，金风科技，泰胜风能。

    新能源车：特斯拉销量超预期，股价创新高，获得积极关注。大众入股国轩高科和江淮汽车，将对板块产生积极影响。国内补贴政策落地，补贴延长两年，逐步退坡，有望提振疲软的需求。宁德时代与特斯拉合作顺利，将于7月开始给特斯拉供货。特斯拉电池采用国内电池产业链供货将带动国内产业链起量，此外特斯拉国产化后将会陆续进行零部件本地化，对相关上市公司带来积极意义。继续关注杉杉股份，恩捷股份，当升科技，中科电气，星源材质，宁德时代。

    电力设备：近期，国际大宗商品价格反弹迅速，尤其铜价格已回到5800 元/吨附近，对于下游铜成本占比较高的线缆厂商形成一定成本压力，另外对于供需情况较好的高端产品，这将成为一个提价契机，值得关注铜价近期走势。

    国网特高压新项目推出，有望带动投资增长，泛在电力物联网发展方向有变。

    2019 年公司完成电网投资4500 亿元左右。近日，电网持续调增今年投资规模预期，相比国家电网下发《关于进一步严格控制投资的通知》，提出的严控电网投资的重要性和紧迫性；以产出定投入，严控电网投资规模；聚焦效率效益，加强电网投资管理的原有政策有着较大的预期改善。预计今年电网投资持平或出现正增长，重点关注电网设备领域投资机会。

    本周组合

    东方电缆、天顺风能、泰胜风能、金风科技、中环股份、晶盛机电、杉杉股份、恩捷股份。

    风险提示

    行业增速不及预期的风险；特高压核准不及预期的风险；政策不确定性的风险。