A股策略:风格短暂切换 看好未来回归成长

类别:策略 机构:中原证券股份有限公司 研究员:杨震宇 日期:2020-07-05

  投资要点:

      大盘股补涨,量能再破万亿 周四到周五,创业板等中小盘股涨势逐渐收敛,上证50 等大盘股指数蓄力上升,大盘股迎来补涨行情。7 月前三个交易日内,沪指成功站上3000 点,创业板指创4 年半以来的新高。A 股成交金额再破万亿元,消费、券商和地产等大盘股领涨。

      当前股市各项指标表现积极,向好态势有望延续 当前从成交金额、北向资金净流入、证券客户结算金额、开户数、两融余额、分级B 基金涨跌幅以及股票回购等指标来看,当前市场氛围较好,短期内有望延续。

      近期政策事件是造成大盘股上涨的驱动因素 7 月1 日国务院允许通过地方债融资补充中小银行资本金。这在巩固宽信用预期的同时对银行板块构成利好;同时头部券商合并等事件驱动非银金融向好。因此本轮大盘股行情短期驱动因素贡献不可忽视。

      2020H1 业绩预告显示农林牧渔、电子和医药仍表现突出目前公布的H1 业绩预告显示农林牧渔、电子和医药等板块业绩仍较为突出,未来基本面并不支持周期板块持续向好,消费+科技基本面基础仍然牢固。

      策略建议:升仓捕捉波段机会,未来将回归成长风格 前期大小盘估值分化向极致化演绎,叠加上游库存去化,导致大盘股补涨需求充足;短期内科创板解禁高峰增加成长板块风险;科技周期和成长风格中长期基础尚未破坏,看好未来市场回归成长风格,消费+科技主线仍然有效。建议短期内可以将仓位升至8 成,短线可以关注地产、银行、券商、煤炭、新能源和5G 概念等,中长线继续关注金融、新基建、消费蓝筹和优质成长股等。

      风险提示:经济政策和数据弱于预期、流动性超预期收紧、中美贸易出现波折,疫情控制低于预期