造纸行业周报：浆价续跌 文化、白卡景气持续改善

　　投资建议

    我们预计木浆的供求关系仍将驱动浆价继续走低，对生活用纸企业的基本面构成利好，我们判断浆价可能在8 月见底逐步弱回升，继续重点推荐中顺洁柔和维达国际；此外，文化纸价格延续环比提升的趋势，吨纸盈利持续增加，行业景气仍在改善，继续重点推荐太阳纸业。

    　　行业数据

    木浆：本周进口针叶浆均价为4435 元/吨，环比跌9 元/吨；本周阔叶浆均价为3543 元/吨，环比跌14 元/吨。浆价继续回落的态势，主要原因是：

    　　1、部分品牌下调外盘报价；2、国内港口库存消耗速度缓慢，但后期到货量平稳，港口库存存在继续累库的可能。我们预计8 月国内木浆的价格走势才可能开始触底，并小幅回升。

    废纸：国废黄板纸周均价为1959 元/吨，环比涨36 元/吨；本周废书页纸均价为1908 元/吨，环比跌8 元/吨；本周废旧报纸均价为2306 元/吨，环比涨4 元/吨。

    箱板瓦楞纸：本周瓦楞纸均价为3325 元/吨，环比涨30 元/吨；箱板纸均价为4052 元/吨，环比涨75 元/吨。箱板纸吨纸盈利环比增加53 元/吨。

    文化纸：本周铜版纸均价为5180 元/吨，环比涨10 元/吨；双胶纸纸均价为5107 元/吨，环比涨7 元/吨。铜版纸、双胶纸吨纸盈利分别环比增加54 元/吨、49 元/吨。

    白卡纸：本周白卡周均价5324 元/吨，环比涨100 元/吨，吨纸盈利环比增加120 元/吨。

    　　风险提示：

    国内疫情反复影响经济恢复进程；海外疫情加剧，影响中国的出口表现；生活用纸促销力度超预期；