电气设备行业周报：多晶硅料价格开始反弹 欧洲6月新能源车销量恢复高增

　　核心推荐组合：晶澳科技、宁德时代、中环股份、迈为股份、隆基股份、通威股份、上海电气、东方日升、山煤国际、日月股份、福莱特、天顺风能、汇川技术、安靠智电

    　　新能源发电：

    　　光伏：竞价规模达到25.97GW，超出市场预期；度电补贴降至0.033 元/kwh，竞价项目经济性强，大部分项目有望在年内完成；硅料价格周环比上升，需求回暖；短期内多晶硅料新增供给有限，需求提升看好未来硅料价格走势。根据国家能源局数据，2020 年被纳入国家竞价补贴范围的项目达到25.97GW，竞价结果超出市场预期。从本次的补贴强度来看，本次加权平均度电补贴强度约为0.033 元/kwh，相比2019 年的0.065 元/kwh 降低0.032 元/kwh。随着产业链成本的下降，目前高效PERC组件价格已降至1.5 元/w，竞价项目经济性强。项目延迟一季度并网会降低0.01 元/kwh 补贴，延长两季度并网会取消补贴资格。考虑到今年度电补贴强度低，国内项目有望大部分在年内并网。本周，根据硅业分会数据，单晶致密料成交均价小幅回升至5.90 万元/吨，周环比涨幅为0.68%；单晶菜花料成交均价小幅回升至5.60 万元/吨，周环比涨幅为0.72%。从供给端来看，硅业分会预测7 月产量环比上升在1~2%左右，随着需求端的逐步提升，后续硅料价格有望稳步回升。从硅料新增产能来看，通威股份规划的两个新产能预计将在明年年底落地，短期内硅料新增产能有限。随着国内外需求的复苏，硅料供给有望逐步偏紧，看好未来多晶硅料价格走势。

    　　推荐多晶硅料和电池片龙头通威股份；组件龙头隆基股份、晶澳科技、东方日升；大硅片龙头中环股份、晶盛机电，和布局新技术路线的捷佳伟创、山煤国际、中来股份、迈为股份。

    　　风电：天顺风能濮阳叶片生产基地开工，助力龙头市占比提升。7 月1 日，濮阳市天顺风能叶片项目举行开工仪式。天顺风能（濮阳）风电叶片项目设计年产能为600套，预计总投资约5 亿元，其中固定资产投资约2 亿元。近年来，天顺风能大力拓展叶片业务，公司常熟叶片一期在18 年4 月正式投运。今年3 月底，公司旗下启东天顺风电叶片公司顺利生产出首支叶片，年设计产能为450 套。常熟叶片二期目前也在稳步推进中，预计在今年7 月完成主体结构建设。随着公司新产能的逐步释放，公司叶片板块有望稳步增长。根据金风科技统计，目前市场已核准竞价项目3.6GW，已核准常规型平价项目4.51GW，已核准及规划分散式项目12GW，已获得批复或明确投资主体的风电大基地项目32GW，已核准海上项目约33GW。平价之后，风电市场依旧具备巨大潜力，有望稳步发展。推荐方面：迎来业绩拐点的风机龙头金风科技、明阳智能和业绩高速增长的零部件企业天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份。

    　　新能源车：欧洲5 国6 月新能源车销量同比增长78.1%，恢复高增，法国、德国是核心驱动。欧洲5 国6 月新能源车销量数据发布，5 国6 月实现新能源车销量5.89万辆，同比增长78.1%，恢复高增。其中：德国：6 月销量1.89 万辆，同环比分别增长115.5%/50.8%，延续高增，新能源车渗透率提升至8.4%。法国：6 月销量2.10万辆，同环比分别增长259.1%/192.5%，销量创月度新高，新能源车渗透率提升至9.0%。挪威：6 月销量0.86 万辆，同比下滑20.1%，新能源车渗透率75.6%。瑞典：6 月销量0.44 万辆，同环比分别增长2.6%/40.9%，恢复正增长，新能源车渗透率17.8%。意大利：6 月销量0.39 万辆，同环比分别增长109.4%/29.4%，同期基数较低，新能源车渗透率2.9%。经过Q2 库存去化以及欧洲复工复产，7 月中游排产重新回升，主要公司排产环比6 月增长30%以上，行业景气重新上行。Q3 海内外销量共振，大周期拐点确定。继续推荐宁德时代、璞泰来、恩捷股份、中科电气、新宙邦、亿纬锂能、宏发股份、汇川技术、当升科技，关注中国宝安。

    　　电力设备 ：国网如期完成上半年电网建设任务。截止6.30 日，国网110 千伏及以上电网基建工程投产完成年度任务的51.0%；开工完成年度任务的45.6%。国网实际仅用三个半月就完成了既定建设任务，基本实现“时间过半，任务过半”。国网目前已将全年固定资产投资额调增至4600 亿，较年初规划提升10%，我们认为国网实现年度计划确定性高。整体电网投资方面，2020 年1-5 月我国合计投资达1134亿元，同比减少1%；4/5 月电网单月投资额为305/464 亿，同比增长1/31%，逐月改善明显。对于电力设备板块，我们看好特高压、充电桩板块景气度重回上行轨道，同时5G 投资加速、电力信息通信持续加码，相关产业链业绩望超预期，推荐关注：良信电器、国电南瑞、平高电气、许继电气、安靠智电、鲁亿通、特锐德。

    　　风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。