棉花期货周报

类别:金融工程 机构:瑞达期货股份有限公司 研究员: 日期:2020-07-03

周度观点策略总结:本周郑棉2009 合约期价低位反弹,周度涨幅约2.50%。从影响因素来看,利好因素主要集中在三个方面:第一,2020 年美国棉花种植面积预期下降幅度较前期扩大,且美国主棉区德克萨斯州干旱情况未得到有效缓解,美棉减产预期提振美棉暴力上涨,间接带动国内郑棉重心上移;第二,国内储备棉轮出价格超预期,对国内棉花期现价格形成一定刺激作用。后市展望:

    国储棉轮出总量50 万吨,将增加国内供应,且轮出棉多为2012/13 年度陈旧资源,对中低端市场冲击较大;商业库存仍处于居高水平,整体棉花供应仍显宽松局面。当下棉纺织需求处于淡季,纱企开机均同步下降,且产成品库存均保持在30 天以上,下游终端需求订单严重缺乏;总体上,供应宽松而需求恢复力度不大的背景下,后市郑棉难有较大突破。操作上,建议郑棉主力2009 合约短期在11500-12200 元/吨区间高抛低吸。