轻工制造行业点评:LULULEMON收购MIRROR 看好创源文化家用健身业务发展

类别:行业 机构:国盛证券有限责任公司 研究员:严大林/黄莎 日期:2020-07-03

  事件:时下热门健身公司Mirror 同意瑜伽服装品牌Lululemon 的收购提案,收购金额为5 亿美金。

      点评:Mirror 是一家主打交互式智能镜产品的初创公司,用户在家即可对着镜面屏幕参与健身课程,随着新冠疫情爆发,健身房被迫停业之前,Mirror就已经进入快速成长阶段,作为福布斯2020 年全美未来独角兽企业榜单上25 家上榜者之一,Mirror2019 年收入达到约4500 万美金,今年有望超过1亿美金大关。

      我们认为,Lululemon 高价收购Mirror,说明健身周边龙头公司已经开始看好家用健身赛道趋势。创源文化全资子公司睿特菲主营跨境电商,2016年以自有品牌“RITFITLLC”和“RITFIT”切入欧美家用健身器材市场,2019年实现收入2800 万人民币,疫情来临之前,睿特菲业务已经开始进入快速增长阶段,2020 年随疫情爆发,家庭健身已成为欧美市场全新生活方式,家用健身器材需求有望出现爆发式增长,我们预计,睿特菲将为成为创源文化又一快速增长驱动。

      继续推荐创源文化, 我们预计公司2020-2022 年总收入为12.72/16.01/19.48 亿元,同期EPS 为0.77/1.00/1.26 元,当前股价对应PE为16.95X/13.05X/10.36X,维持“买入”评级。

      风险提示:海外疫情持续蔓延,新产品开发不及预期,需求恢复不及预期。