股指期货7月月报：内外环境稳定 推升股市上行

当前A 股所处的内外环境虽有扰动但整体稳定：

    1.受全球疫情蔓延以及复工受阻的影响，A 股会受到外围股市的扰动，但相对于外围股市而言，整体表现将更加坚韧。

    2.A 股所处的货币政策环境仍然较为稳定，但是暂时进入了观察期，下一阶段由流动性大幅宽松推升的股市行情出现的可能性不大。

    3.国内经济复苏仍在持续，这是支撑近期与下一阶段A 股上行的主要逻辑。不过经济复苏是一个缓慢的过程，当前复苏速度已减缓。

    4.金融市场改革的步伐在不断加快，A 股生态环境将持续改善，配置价值将不断提升，从而吸引外资等增量资金的进入。

    由此可见，当前整体环境偏向积极，市场情绪也较为乐观。不过除了上述几个方面的影响因素以外，投资者也需警惕当前全球政治经济形势给A 股带来的风险，若这些因素进一步发酵，不排除将引发A股高位回调的可能。

    结合技术分析，从日K 线来看，上证指数自2646 点以来的上行趋势线保持较好，成交量也有所放大，呈现出量价齐升的格局。且近期券商、银行等金融权重股的表现较强，A 股短期上行趋势得到进一步确认，后续板块或将在金融权重以及科技成长之间轮动。从周K 线来看，当前上证指数已经突破自2018 年2 月以来的下降趋势线，不过突破的有效性仍需结合成交量来持续关注。预计下一阶段A 股将维持震荡上行的走势，建议投资者以谨慎偏多的思路应对，多单可以续持，同时注意防范高位回调风险。