2020年郑煤市场半年报：安检严格供应收紧 经济加速需求向好

　　总结与展望

    　　2020 年上半年，动力煤期价呈现探低回升走势。受春节假期以及疫情期间，各行业处于休假停产中，所以对于电力的需求明显减少，但是这种情况在4 月份还是有明显改善。疫情期间，政府保证煤炭的供应，推动煤矿的复工复产，3 月底全国煤矿基本复工复产，煤炭的供应也趋于宽松。由于供过于求，导致煤价不断下跌。在触及煤价调控区域后，煤价开始止跌企稳。4 月份疫情得到控制，各行业陆续恢复生产，行业用电量也开始恢复，带动电厂日耗的上升以及煤炭库存的消耗。5 月份受两会影响，产地环保安全比较严格。

    　　虽然两会结束后，但是环保检查依旧没有放松，尤其是在内蒙以及陕西产地。内蒙古宣布倒查20 年内煤炭领域违法违规问题，该专项整治影响还在持续；陕西则是因为煤矿安全事故的持续影响。

    　　2020 年下半年，部分产地仍因各种因素管控力度加大，这或将影响局部地区后续煤炭的供应。目前各行业在疫情得到控制之后逐渐回归到正常的生产中，预计后市对于电量的需求将继续增加。因南方降雨增加过多，受泄洪影响，水电出力有所下降，未来一段时间火电厂日耗预计相对稳定。3 月底开始，进口煤政策收紧，虽然没有直接表现在4 月份的进口量上，但是在后续的月份里将逐渐得到体现。

    　　综上所述，首先，由于产地环保以及安全问题等因素的影响，下半年煤炭供应增速减弱甚至是减少；其次，进口煤政策缩紧，下半年进口煤将呈现减少。最后，各行业回归正常生产，下半年经济或加速发展，将会带动各行业的发展，行业用电需求将增加。即将迎来夏季用电高峰期，且近期产地管控力度较大，或将迎来一波涨势。预计下半年动力煤将呈现先涨后跌再涨的宽幅震荡走势。建议郑煤期货指数运行区间在490-570 元/吨。