金融股指重大行情点评:市场保持强势 多头继续持仓

类别:金融工程 机构:招商期货有限公司 研究员:于虎山 日期:2020-07-03

行情数据:

    7 月2 日,IC2012 合约上涨3.32%至5693.0;IF2008 合约上涨3.25%至4296.0,IF2009 合约上涨3.40%至4281.6,IF2012 合约上涨3.50%至4249.8;IH2007 合约上涨3.32%至3071.6,IH2008 合约上涨3.79%至3058.0,IH2009 合约上涨3.98%至3054.0,IH2012 合约上涨4.24%至3038.6。

    评论:

    今日A 股市场三大股指延续沪强深弱,市场整体表现强势。

    从资金面上看,北上资金今日净流入171.16 亿元,其中沪股通净流入111.61 亿元,深股通净流入59.55 亿元,今年累计净流入1,352.67 亿元,开通以来累计净流入11,287.44 亿元,再创历史新高。

    公开市场操作方面,央行今日未开展逆回购操作,然而有700 亿元逆回购到期,今日累计净回笼700 亿元。SHIBOR短期利率持续降低,其中隔夜利率为1.7450%,较前日回落22.2 个基点,略高于年内平均水平;7 天利率为2.0060%,较前日回落8.9 个基点。央行通过6 月份的频繁操作逆回购,目前市场短期资金较为充裕。

    基差方面, IC、IF 与IH 近月合约贴水均大幅收窄,其中IC 期货贴水至21.06点,较前日缩小31.41 点;IF 期货贴水至12.64 点,较前日缩小16.34 点;IH 期货贴水至12.64 点,较前日缩小13.42 点。从市场强弱上看,IH>IF>IC,市场呈现普涨格局。IH 在证券、保险等行业板块的带领下大幅攀升,表现较为优秀。

    数据方面,6 月财新制造业PMI 为51.2,为今年以来最高水平,并且连续两个月处于扩张区间,高于预期值50.5 与前值50.7;6 月制造业PMI 为50.9,高于预期值50.4 与前值50.6,其中,生产指数、新订单指数分别为53.9、51.4,均高于临界点;6 月非制造业PMI 为54.4,亦高于前值53.6,国内经济持续恢复。从全球范围看,中国PMI 数据处于领先水平,一方面反映了国内对新冠肺炎疫情治理效果明显,另一方面企业的复产复工情况接近疫情前状态。

    从盘面上看,现货市场成交额大幅攀升,时隔4 个月后重新回到万亿元水平,有利于推动行情持续展开,场外资金主要通过公募基金以及新开户的途径持续流入市场;另一方面,IH、IF 动态市盈率分别为10.57 与13.21,具有比较优势。我们在6 月15 日建议做多IH2007 合约,目前盈利超过260 点,建议继续持有IH2007合约的多单。(观点供参考)