德研晨报

　　投资要点：

    　　国内要闻：

    　　商务部：正会同相关部门抓紧研究制定稳外贸稳外资的新举措。商务部表示，稳外贸方面，将完善出口退税方式，加快退税进度；加快发展跨境电商等外贸新业态新模式。稳外资方面，将进一步扩大鼓励外商投资产业目录，加快落实新版外商投资准入负面清单。

    　　海外要闻：

    　　美国6 月非农增加480 万人，大超预期。美国劳工部公布，6 月季调后非农就业人口录得增加480 万人，创历史新高；6 月失业率为11.1%，连续第二个月回落。

    　　美国就业市场的改善，反映出因疫情及限制措施而受影响的经济活动正持续恢复。

    　　市场跟踪：

    　　国内市场：A 股周四强势上攻。上证指数涨2.13%，创5 个半月新高；深证成指涨1.29%，续创4 年半新高；创业板指涨0.2%。两市成交额时隔近四个月再度突破万亿。北向资金全天净买入额为171 亿元。板块方面，大金融板块爆发，逾10 只券商股涨停；酒类股低开高走，龙头白酒股再创新高。

    　　海外市场：美股周四收高。道指涨0.36%；纳指涨0.52%，创收盘与盘中历史新高；标普指数涨0.45%。

    　　行业观点：

    　　汽车：中国汽车工业协会统计的重点企业销量快报显示，6 月汽车行业销量预计完成228 万辆，年同比增长11%，月环比增长4%，1 至6 月累计完成销量1024 万辆，年同比下滑17%。考虑全行业的完整统计后，预计6 月我国批发端汽车销量将突破230 万辆，同比保持较快增长。整体而言，国内汽车销售情况继续回暖，6月第三周数据因高基期等因素表现较差，也导致了二级市场整车标的近期较弱的表现。不过市场最差时刻已经过去。龙头如广汽集团、上汽集团建议关注，另外智能化、电动化产业链的龙头标的，华域、恩捷、天赐也建议关注。

    　　地产：百强企业上半年销售完成率达全年业绩指标40%，地产销售全面复苏。根据克而瑞最新发布的百强房企销售数据，头部企业复苏更为明显，Top20 的销售金额单月增速达到了17%，按此，头部房企全年销售有所增长是大概率事件。房企的融资难度和融资成本都有所改善，利润率下行压力有望缓解。整体流动性宽松，利率持续下行，利好房地产行业。上半年社融存量增速从年初的10.7%上升至12.5%。资金价格也有下降，1 至6 月1 年期LPR 累计下行30bp，5 年期LPR累计下行15bp。在流动性偏向宽松的环境下，房地产行业间接受益。基本面韧性叠加估值修复，地产板块迎来年中行情。地产板块整体估值市盈率已经位于2011年以来10%分位数水平，处于底部。结合基本面与估值，估值有望出现再平衡。

    　　调控政策保持稳定，地产销售的持续回暖，提供基本面支撑。“低估值+基本面韧性”，地产板块有望走出年中行情。

    　　风险提示：市场剧烈波动，系统性风险发生