A股异动点评：风格短期明显切换 持续性仍待观察

　　投资要点：

    　　昨日，上证综指带量突破年后高点，收涨2.13%，上证50 上涨2.47%，而中小创业板涨幅相对较小，分别上涨了0.99%和0.20%。

    　　成交方面再破万亿，两市全天成交1.08 万亿元，创近4 个月新高，其中，北上资金全天流入171.16 亿元，居历史top5 的流入规模。行业方面，非银金融、房地产、采掘、建筑材料、银行、食品饮料、商业贸易行业领涨，涨幅均超过2.00%；而农林牧渔、医药生物收跌，休闲服务、计算机、电气设备涨幅相对较小。

    　　资金方面，一方面，6 月底银行结算资金在7 月初回笼，SHIBOR小幅回落，为市场带来部分增量资金。另一方面，1 日美国新冠新增确诊病例再创新高，日增5.19 万例，二次爆发风险提升，相较之下，北京局部疫情的快速平息，提升了资金对于中国经济领先全球恢复的信心，推升外资对A 股资产的偏好,在一定程度上带来了北上资金的大规模流入。板块方面，券商和房地产领涨，前者一方面受指数站上3000 点明显提振市场情绪影响，另一方面，媒体所报道的“中信证券和中信建投证券合并”这一消息，也提升了市场对于券商行业头部化的预期。而后者则是因1 日公布的地产数据显示房地产市场有所回暖，百城住宅价格指数环比上涨0.53%，较上月提升0.22 个百分点，与此同时，疫情冲击下地产投资也恢复得相对最快，在目前估值较低的背景下，地产板块获得资金的青睐。

    　　策略方面，市场短期的风格出现明显切换，从当前时点看，由于前期中小盘的核心标的出现了比较明显的上涨，部分个股呈现高位特征，而部分中大市值蓝筹股前期相对滞涨，借助这样一轮切换，以消化前期风格层面的差异。对于风格切换会否是一轮持续过程，我们认为目前基础还不坚实，还需要基本面前期担忧因素的彻底消化。在配置方面，建议关注传媒、军工板块的底部反转过程。对于前期强势的科技和新能源汽车板块，耐心等待市场回调后的再配置机会。

    　　风险提示：国内经济下行加大，疫情发展超预期。