6月百强房企销售点评:百强房企前六月销售已基本恢复至去年同期

类别:行业 机构:克而瑞证券有限公司 研究员:董浩 日期:2020-07-02

投资要点

    事件:CRIC 公布2020 年1-6 月中国房地产企业TOP100 销售排行榜。

    累计看,前六月百强房企累计销售已恢复至去年同期,top11-30 房企累计销售增速首次回正。2020 年百强房企1-6 月全口径销售金额约49387 亿元,同比-1%,整体百强销售金额已与去年基本持平;从1-6 月销售金额分段来看, top10/top30/top50/top100 销售增速分别为-3%/-1%/-1%/-1% ,top10/top11-30/top31-50/top51-100 销售增速分别为-3%/+3%/-3%/+1%,其中top11-30 和top51-100 房企销售增速首次回正。

    单月看,6 月单月销售增速维持两位数增长,房企内部持续分化。6 月单月百强房企全口径销售金额13927 亿元, 同比+17% ,top10/top30/top50/top100 销售增速分别为+10%/+18%/+16%/+17%,top10/top11-30/top31-50/top51-100 销售增速分别为+10%/+30%/+7%/+23%,top11-30 和top51-100 房企单月销售增速最快。

    6 月单月新房销售持续维持两位数增长,带动百强房企1-6 月累计销售与去年基本持平。企业层面看,中国恒大、金地集团、中国金茂、金科集团、中梁控股、绿城中国、华发股份、禹洲地产等房企均实现超过50%的增长,销售增长势头强劲;绿地控股、新城控股、远洋集团等房企销售额略有下降,房企分化持续加剧。考虑到疫情影响愈加式微,复工复产持续推进,我们认为百强房企后续销售仍具备较大提升空间,料全年销售不悲观。

    投资建议:随着国内新冠疫情对房地产影响已逐渐式微,以及房企复工复产工作有效推进,叠加延迟的购房需求陆续释放,6 月单月百强房企销售增速维持两位数增长,带动前六月销售金额与去年基本持平。我们认为:在行业规模筑顶、集中度提升、竞争加剧,以及新冠疫情冲击下,具备较强融资优势、投资能力和产品能力的龙头房企,以及财务稳健、发展快速的成长型房企有望受益,我们维持板块“推荐”评级,重点推荐低估值高股息龙头房企:

    万科A(财务健康叠加基本面良好,全年销售不悲观)、金地集团、龙湖集团,以及大湾区旧改资源充沛标的:中国奥园、龙光集团、时代中国控股,建议关注:中骏集团控股、弘阳地产。

    风险提示:政策调控力度不及预期,行业销售下滑超预期,疫情影响超预期。