沥青重大行情点评

类别:金融工程 机构:招商期货有限公司 研究员:刘韩/安婧 日期:2020-07-02

  行情数据:

      沥青主力:收盘2678,3.72%;

      国内原油主力:收盘292.4,1.78%;

      评论:6 月30 日沥青期价大幅上涨,主力合约 2012 上涨3.72%。驱动利多的主要因素为原油价格大幅上涨(SC08 合约涨幅1.78%)及美国对委内瑞拉的制裁加剧市场对沥青原料端的担忧。原油方面,中国、欧元区改善的经济数据增加了市场对石油需求复苏的信心,国际油价跌后复涨。关注布伦特原油40 美元/桶的支撑情况。伊拉克做出了弥补减产的措施,但市场高度怀疑,再度通过沙特等国超额减产来弥补困难较大。在油价上涨至40 美元/桶之后,美国页岩油产商开始恢复生产,美国原油产量有望从低位稳步反弹,这是后市最大的利空。沥青方面,中石化北方沥青价格普涨50 元/吨,但山东地方炼厂多持稳观望。中石油部分炼厂跟涨,除西南市场成交区间有小幅上调外,其余地区保持稳定。炼厂暂无库存及订单压力,沥青现货价格几乎没有下降的可能,但降雨天气限制沥青需求,沥青价格上涨乏力,短期或仍将稳中盘整。现阶段淡季沥青重回累库是正常的,供应端维持高位,社会库存又无法再大举接货,炼厂库存压力增加。但下半年,政府密集的基建设施投资出台(专项债增发规模远超去年同期)及6 月沥青招标量显著回升(招标到实际消费大概有3-6 个月),四季度沥青价格仍有向上空间,建议逢低做多或作为能化板块多配为主。

      核心关注:原油波动;

      供给端传闻部分炼厂因转换原料导致产品不合格的真实性;7 月排产对供应的压力