汽车行业专题研究：6月重卡同比增长59% 行业持续超高景气

事件：

    根据第一商用车网数据，6 月重卡行业预计销量为16.5 万辆左右，环比-8%，同比+59%，20Q2 整体同比+62%，行业维持高景气度。

    点评：

    6 月销量再创历史当月新高：

    历史上的6 月当月新高是18 年的11.2 万辆，今年6 月销量16.5 万辆，比历史记录多5.3 万辆。我们认为6 月份的行业景气已经不能归因于疫情影响下的递延需求，而是真实需求的反映。就算没有疫情影响，今年Q2 行业销量也能实现高增速。目前1-6 月的累计销量为81 万辆，同比+23%，远超年初时大家对于行业销量的预期。

    我们认为行业高景气的根本原因主要是：

    （1）社会物流需求持续增长；

    （2）蓝天保卫战继续发力，国三重卡替换需求强；（3）随着基建逆周期调节的发力，工程重卡需求回升明显。

    对未来的展望：

    6 月天风重卡购车意愿系数为93%，依然维持在高位。我们预计7 月份行业销量依然能够同比高增长。全年来看，行业销量大概率突破130 万辆。

    投资建议：

    继续推荐重卡发动机龙头【潍柴动力】、工程重卡龙头【中国重汽H】、重卡曲轴龙头【天润工业】、受益国六升级的【威孚高科】、重卡整车龙头【一汽解放】，建议关注【中国重汽A】。

    风险提示：疫情持续时间超预期，物流运输需求下滑风险，运输结构变化风险，指数失效风险