钢材期货日报

类别:金融工程 机构:方正中期期货有限公司 研究员:汤冰华 日期:2020-07-02

  总结与操作建议:

      期螺维持窄幅震荡,现货继续下跌,天气有所好转,部分工地加快补货,中间商找寻低价采购,成交量尚可。南方雨季尚未结束,对下游施工的影响仍在,杭州库存回到前高附近,出梅前需求快速回升的可能较小,而高炉减产意愿不强,电炉在平电亏损后预计开工逐步回落,但产量调整的速度依然偏慢,淡季累库或将持续,从找钢统计的唐山开工率看,7 月限产影响尚未显现,仍需关注后期数据,唐山空气质量排名未有提升,后期环保的扰动可能一直存在,只是从6 月的情况看效果并不理想。当前市场对螺纹分歧逐步加大,特别是华东库存快速回升及微观调研反应的赶工弱化等问题,导致对淡季后螺纹需求回升的乐观预期转弱,不过6 月份30 大中城市商品房销售及基建项目审批情况依然较好,同时6 月建筑业PMI 预期指数维持高位,因此对后期螺纹需求不宜过分悲观,赶工、提标等因素的出现导致螺纹在受到雨季影响后需求波幅加大,经过4-5 月高强度施工后,随着工期紧张的情况缓解下半年赶工力度或减弱,但需求基数仍有望维持偏高水平,因此若淡季螺纹产量能随价格回落,对于后期螺纹价格存在走强驱动。而短期现货压力将会持续,宏观进入阶段性真空期且市场对6 月数据预期不佳,微观则呈现出高产量、弱需求及库存转增,因此偏低基差下建议维持空配,在废钢价格依然较强的情况下,10 合约在3500 存在支撑。可关注日间公布的钢联数据,看表观需求是否已见底。