国债期货早班车

类别:金融工程 机构:招商期货有限公司 研究员:于虎山/李雪峰 日期:2020-07-02

  7 月1 日央行未开展逆回购操作,当日1800 亿逆回购到期。财政部3 年期记账式附息国债中标利率2.36%,7 年期续发抗疫特别国债中标收益率2.7254%。农发行7 年(剩余期限约5.4年)、10 年期固息增发债中标收益率分别为3.1647%、3.3764%。10 年期国债活跃券200006 收益率涨2.25BP 报2.8475%。

      中国人民银行2020 年第5 号工作论文提出珍惜正常货币政策空间,坚守币值稳定目标,坚持稳健货币政策,真正优化营商环境稳妥推进利率并轨,完善货币政策工具体系,畅通货币政策利率传导机制,实现货币政策调控方式由数量型向价格型转型。央行继续暂停逆回购,昨日降低再贴现再贷款利率也不存在明显的放水行为,主要依旧是定向为主。央行的货币政策倾向决定了目前没有趋势性行情,同时由于前期调整目前下方跌幅也有限,10 年期国债收益率预计继续2.5-3%区间波动,操作上继续观望,如T2009 再跌至99.8 下方可以尝试短多。

      操作建议 观望为主,T2009跌至99.8下方可以尝试短多套利机会 观望