能化数据日报

类别:金融工程 机构:五矿期货有限公司 研究员:黄秀仕/李晶/张正华/董江海/隆辰亮 日期:2020-07-02

原油

    原油早评07-02

    在数据显示美国原油库存上周降幅大于预期之后,原油期货周三上涨,延续近期反弹势头。油价目前接近3月初以来的最高水平,受燃料需求回升和OPEC及包括俄罗斯在内的盟友削减供应提振。美国能源信息署(EIA)数据显示,美国原油库存上周减少720万桶,降幅大于预期,此前曾连续三周触及纪录高位。库存下降还主要归因于炼油商在今年春季因疫情而减产后增加产量,炼油利用率上升0.9个百分点至75.5%,为4月初以来最高。尽管如此,库存在今年早些时候飙升后仍处于高位,许多分析师对得克萨斯州、佛罗里达州和加利福尼亚州等主要燃料消耗州近期新冠肺炎病例的增加感到担忧。最近的数据显示,全球经济复苏和原油消费的反弹可能正在放缓,这让那些指望需求飙升的看涨原油投资者感到担忧。此外,OPEC产油国对最近减产的强烈响应,以及该组织可能谨慎行动以恢复产量的迹象,使原油价格继续保持在目前的交易区间。交易商正密切关注OPEC产油国和美国企业是否会因油价上涨而开始减产。周三的数据显示,上周美国原油供应稳定在每日1,100万桶,高于近期1,050万桶的低点,但远低于年初创下的每日1,310万桶的纪录。全球经济活动的改善也支撑价格。美国制造业活动6月反弹,触及一年多来最高水平,因整体经济重启。但由于美国新冠感染病例激增,而且美国政府高级传染病专家警告称,这个数字可能很快就会翻倍,因此投资者都持谨慎态度。投资者亦在权衡辉瑞公司(Pfizer Inc )和德国生物技术公司(BioNTech SE)宣布的一项冠状病毒疫苗人体临床试验取得积极早期成果的消息。这一消息提振股市和原油价格。最近几周,对疫苗研发的乐观情绪提振股市和油价,投资者希望疫苗最终研制成功将提振消费者信心和全球经济。

    PTA、乙二醇

    PTA:弱势震荡

    成本端PX的近远月价差从前值-6美元/吨扩大至-10美元/吨,显示PX近期的压力较大,价格弱势震荡,因预期PTA开工率将受检修影响小幅下滑,从而成本端支撑较弱。PTA端当前加工费快速压缩,主要是供给端压力较大:恒力新装置6.28日投料,近两日出产品,前期停车的120万吨的西北一套装置预计7月1日恢复,当前开工率小幅回升至86%附近。需求端聚酯产成品库存不同程度小幅上扬,近期产销疲软,降价促销,但轻纺城成交依旧低于历史同期水平,聚酯生产利润也因此快速收缩至100元/吨附近的低位水平。综上所述:维持弱势震荡思路对待。

    橡胶、20号橡胶

    20200702 橡胶小幅反弹

    橡胶较大幅度下跌后小幅反弹。

    橡胶偏弱,期货升水,库存高,供应没明显减产或是主因。

    泰国有新闻要用橡胶做公路挡泥板好导杆。类似新闻历史上多次出现,比如2018年,2019年,但实际上对价格几乎没影响。天然橡胶用于公路的必要性和可实施性存疑。这次行动有待观察。

    偏多因素:

    橡胶上涨的动力,来自于减产的预期。每年5月底泰国橡胶主产区开割,同样减产10%,因为开割期产量基数大,导致减产量更大。

    当然,欧洲疫情好转,运输需求恢复。也是反弹利多。

    偏空因素:RU2101升水偏高,RU2009前20位主力多比空比值偏低,没有明确的橡胶减产新闻,是橡胶上涨的潜在利空。

    行业如何?需求一般。

    截止2020年6月24日,上期所天然橡胶库存239149(-990)吨,仓单229590(-1900)吨。

    截止2020年6月24日,山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为66.63%,较上周下滑0.48个百分点,较去年同期下滑7.85个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为61.62%,较上周微降0.41个百分点,较去年同期下滑11.88个百分点。

    现货

    上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价9700元(50)。

    20号胶现货1215美元(5)。

    操作建议:

    橡胶10000-10500左右的价格,橡胶整体价格偏低。10500-11000的价格也是合理区间。

    但6月中旬之后按照往年规律易跌难涨。长多可能要到9月之后。

    6月10日和11日,我们均提示要短多转震荡思路。目前维持这一判断。

    建议保守的投资者暂时观望。建议积极的投资者短线操作,快进快出。

    PP\LL

    LL、PP:

    PE市场价格延续涨势,华北大区线性涨50-100元/吨,高压部分涨50元/吨,低压个别中空涨100元/吨,部分拉丝、注塑涨50元/吨;华东大区线性涨50元/吨,高压部分涨50-100元/吨;华南大区部分线性涨50元/吨,高压涨50元/吨,低压膜料涨50-100元/吨。国内LLDPE主流价格在6850-7150元/吨。 PE美金市场外商继续报盘,低价报盘难寻。低压在870美元/吨,中密度线性在880美元/吨,高压在910美元/吨,成交较好。当前石化仍处检修旺季,加之进口货源暂未到港,整体供应压力不大。加之石化上调出厂价,市场受成本支撑多跟涨报盘,然下游需求平平,补仓积极性不高,实盘成交一般。预计延续震荡。 国内PP市场窄幅整理,变化不大,华北拉丝主流7650-7800元/吨,华东拉丝主流7650-7850元/吨,华南拉丝主流7850-8000元/吨。PP美金市场价格窄幅震荡,拉丝美金主流价格在870-880美元/吨,共聚主流报盘区间在920-970美元/吨。PP下游需求需求一般,表现平淡,下游企业接货意向不强,多按需采购为主,谨慎接货,需求端缺乏有效支撑,但当前石化库存不高,库存压力不大,石化有稳价意向,对价格形成支撑,加之当前石化依旧处于检修季节,供应端整体压力不大,预计整理为主,震荡为主。

    尿素、甲醇

    隆辰亮(499947781) 2020/7/2 8:12:41

    尿素 2020/07/02:

    周三,国内尿素现货市场市场河北下跌10元,四川下跌40元。09合约下跌0.59%至1507元,基差为63(-11);01合约下跌0.33%至1498元,9-1价差为9(+2)。截至6月24日尿素企业库存为40.77万吨,较前一周提高3.75万吨(前值提高4.78万吨),较去年同期高6.22万吨;港口库存环比下降0.09万吨至9.78万吨。日产量环比提高0.087万吨至14.56万吨,比去年同期低1.41万吨。6月底有部分产能复产预计日产增加0.5万吨,7月已知计划检修产能有322万吨/年。工业需求方面,复合肥开工率下降2.25%至38%,库存环比增加1.87%至50.64万吨,部分企业开始排产小麦肥,但这部分货物距发运时间还尚早。三聚氰胺市场盘整为主,下游需求不好。上周五印度公布招标结果,招标的最低价这个FOB中国约225美元/吨,由于价格低于市场预期因此接货量不大。尿素夏季肥高峰后库存转为累库,印标价格较低下造成供应方不愿出货以及需求方依旧短缺的两败局面,本周有部分复工计划日产将有所提高,基本面给出偏空的观点,盘面在较低价格下有一定支撑。

    隆辰亮(499947781) 2020/7/2 8:12:50

    甲醇 2020/07/02:

    中天合创、蒲城清洁能源、南京诚志一期(三套合计外采甲醇71万吨/年)MTO装置在月初将重启,下游MTO方面的消费有所提高基本面或有所好转。甲醇生产装置山东恒信高科15万吨/年预计7月初投产。截至6月26日,甲醇装置开工率环比下降1.11%至64.90%。港口华东库存环比下降4.63万吨至96.52万吨,华南库存环比增加4.82万吨至21.82万吨。隆众内地库存减少3.42万吨至55.11万吨。7月进口仍维持较高水平,8月为伊朗的传统检修季节进口压力将会减少。需求方面,MTO开工率上升0.20%至77.38%,华东MTO开工率保持82.61%。南京诚志一期MTO装置端午期间恢复生产、大唐多伦MTP装置7月10日起检修2个月、中天合创甲醇及MTO装置6月3日同步检修28天、延长中煤榆林甲醇及MTO装置6月中旬计划检修50天左右、蒲城清洁能源70万吨MTO装置5月11日停车至7月1日(配套180万吨甲醇装置同步检修)。传统下游开工率方面甲醛(43.80%,-0.26%)、醋酸(64.00%,-4.00%)、氯化物(67.50%,+3.12%)、二甲醚(12.91% ,+1.05%)、MTBE(48.82%,+0.97%)。建议在1650-1850区间操作,或价差扩大后买近抛远9-1正套。