黑色产业链日报:持续阴雨天气将抑制钢材需求

类别:金融工程 机构:东海期货有限责任公司 研究员:刘慧峰 日期:2020-07-02

  螺纹钢:持续阴雨天气将抑制钢材需求

      1.核心逻辑:目前宏观面总体偏利好,6 月财新制造业PMI 创年内新高,央行也开启新一轮变相降息。基本面方面总体变化不大,供强需弱格局继续延续,钢谷网建筑钢材产量库存继续回升,表观消费量回落。市场成交也呈现偏弱态势,今日,全国建筑钢材成交量19.63 万吨,环比回落1.25 万吨。截至目前,中央气象台已经超预期的连续近30 日发布暴雨预警,尤其南方受灾严重,恶劣天气对施工企业以及交通运输起到抑制作用。

      明日建议关注钢联周度产量及库存数据,若库存继续累积,则价格存在进一步调整可能。

      2.操作建议:螺纹钢近期或继续延续调整态势

      3.风险因素:需求韧性继续维持

      4.背景分析:7 月1 日,上海、杭州等10 城市螺纹钢价格下跌10-50元/吨;上海等6 城市4.75MM 热卷价格下跌10-20 元/吨。

      重要事项: 据Mysteel 不完全统计,2020 年6 月份各省市开工重大项目4100 余个,项目总投资超2.4 万亿。和5 月相比,项目开工数量环比增长约36.74%,总投资金额环比增加约5.12%。分地区来看,河南总投资额位居榜首,全省项目总投资合计5055 亿元,其中6 月5 日河南郑州2020年第二批267 个重大项目集中开工,总投资高达3179 亿元。

      铁矿石:钢厂询盘积极性不高,现货市场延续弱势1.核心逻辑:矿石基本面开始边际走弱,北方六港矿石库存环比继续回升20 万吨,45 港矿石库存上周也见底回升,港口压港船舶数达到124艘高位。据了解,后期华东部分地区港口贸易矿到港较为集中,会小幅缓解目前港口资源紧缺的情况。下游方面,钢厂询盘积极性不高,对于现货市场来讲,虽然期货盘面有所下跌,但部分有现货的贸易商低价出货意愿不强。同时,考虑到钢厂开工已经接近饱和,中期产量增长空间有限,且钢厂利润的持续压缩也压制矿价上行空间。

      2.操作建议:铁矿石近期以震荡偏弱思路对待,关注逢高沽空机会。

      3.风险因素:钢材产量继续明显回升

      4.背景分析

      现货价格:普氏62%铁矿石指数报100.75 美元/吨,跌0.3 美元/吨;青岛港PB61.5%粉矿报765 元/吨,跌4 元/吨。

      库存情况:上周Mysteel 中国45 港铁矿石库存总量10781.10 万吨,环比累库163.94 万吨。日均疏港量319.67 万吨,环比增9.38 万吨。目前在港船只124 条增24 条。

      下游情况:全国高炉开工率91.8%,较前一周增加0.26%;日均铁水产量248.67 万吨,增2.03 万吨。上周复产4 座高炉,以前两周例检高炉为主;新增2 座高炉检修,主要集中在山西地区。此外华东与西南地区钢厂提产较为明显,产量已达历史高位。本周计划复产3 座高炉,合计影响日均铁水产量0.98 万吨,但受徐州地区月底前部分高炉停产影响,本周预计铁水产量或小幅下降。

      焦炭:焦钢企业博弈加剧,焦炭现货价格高位震荡1.核心逻辑:现阶段焦企盈利较好,企业生产积极性较高,订单及出货情况良好,厂内库存不高,全国独立焦化企业72.9%,环比回升0.13个百分点;独立焦化企业库存38.59 万吨,环比下降0.04 万吨。下游方面,钢厂开工率维持高位,钢厂采购需求仍在,但考虑钢厂利润处于低位,且建材需求当下逐步走弱,钢厂多焦炭打压意向增加,焦钢企业博弈加剧。

      今日,山西山东部分焦化企业开始第七轮提涨,而山西部分钢厂亦开始首轮提降。

      2.操作建议:焦炭以震荡偏弱思路对待,关注利润回归套利机会。

      3.风险因素:焦炭开工率回升明显

      4.背景分析

      现货价格:山西地区焦炭市场准一级冶金焦报1750-1930 元/吨,一级焦报1950-2080 元/吨;唐山准一级到厂1990-2020 元/吨。

      开工情况:本周Mysteel 统计全国100 家独立焦企样本:产能利用80.31%,上升0.51%;日均产量37.98 万吨,增0.24 万吨;焦炭库存38.59万吨,减0.04 万吨;炼焦煤总库存753.30 万吨,增5.06 万吨,平均可用天数14.91 天平。