中药行业周报:公共卫生建设尤其是基层医疗有望迎来新的发展机遇

类别:行业 机构:湘财证券股份有限公司 研究员:许雯 日期:2020-07-01

  核心要点:

      上周中药Ⅱ上涨1.82%,医药板块整体表现较好,中药涨幅靠后上周医药生物报收9593.55 点,上涨2.59%;中药Ⅱ报收5718.65 点,上涨1.82%;化学制药报收11183.54 点,上涨1.52%;生物制品Ⅱ报收11872.64点,上涨2.17%;医药商业Ⅱ报收6947.76 点,上涨4.9%;医疗器械Ⅱ报收8901.99 点,上涨3.69%;医疗服务Ⅱ报收7595.56 点,上涨4.47%。

      从公司表现来看,表现居前的公司有:西藏药业、广誉远、吉药控股、寿仙谷、紫鑫药业;表现靠后的公司有:盘龙药业、以岭药业、新天药业、葵花药业、桂林三金。

      中药PE(ttm)环比上升0.57 倍,PB(lf)环比上升0.04 倍上周中药板块PE 为31.04 倍,近一年PE 最大值为31.84,最小值为21.75;当前PB 为2.36 倍,近一年PB 最大值为2.60,最小值为1.99。中药板块PE环比上升0.57 倍,PB 环比上升0.04 倍。医药行业各子行业估值目前均已接近近一年以来最大值,估值得到一定程度修复。

      需求不振叠加饮片监管趋严,致后续价格或有小幅下跌上周重点跟踪中药材价格总指数为175.86 点,环比小幅下跌0.12%。分品种看,十二个中药材品种中五涨七跌,其中,植物花类药材价格指数跌幅居前。从五月份整体来看,中药材市场总体仍较为震荡,需求依然较为疲软。目前部分中药材价格指数出现下跌趋势,需求不振加上饮片政策监管力度日趋严格,导致后期价格指数或有小幅下跌。

      公共卫生体系建设是两会关注点之一,基层医疗建设有望迎来新一轮发展两会及政府工作报告中,就围绕保障和改善民生提出,要加强公共卫生体系建设和提高基本医疗服务水平。具体包括:加大疫苗、药物和快速检测技术研发投入,增加防疫救治医疗设施,增加移动实验室,强化应急物资保障,强化基层卫生防疫;开展门诊费用跨省直接结算试点,发展“互联网+医疗健康”,推进分级诊疗,促进中医药振兴发展,加强中西医结合。

      公共卫生体系基础建设尤其是基层医疗建设有望迎来新一轮发展,医疗器械及医疗服务有望受益。受抗击疫情中所作贡献的正面影响,中药行业也有望得到进一步的振兴和发展。

      对中药行业而言,投资策略上,我们继续建议关注“轻药重医重消费”标的。关注以下主线:一是,具有独家品种等产品优势的龙头企业。二是,具备一定消费属性的品种。

      风险提示

      (1)行业政策发生变化,政策超预期严厉;

      (2)行业及上市公司业绩波动风险。