中泰钢铁行业数据库

　　投资策略：疫情是今年经济重要的影响因素，近期国内部分地区似有反复情况，在目前国内系统化防疫措施下，大面积再次爆发的概率应该不大。四月份开始国内复工复产较为顺利，建筑业赶工使得需求旺季波峰较高，随着雨季逐步来临，近期钢铁需求出现下滑，库存消减速度也开始放缓。社会库存周降幅从前期的60万吨放缓至本周的38万吨，当前的库存周降幅相当于去年5月的平均水平，而去年6月社会库存已经开始出现累积。与去年相比较，近期的下游需求环比放缓仍属于正常的季节性变化范畴，尚未体现出前期赶工因素的消失，建筑钢日成交数据也支持这一结论，故上周钢价表现仍相对坚挺。4月份开始的下游赶工是2季度钢铁需求强劲、钢价反弹的主要原因，赶工是否会在近期结束是决定短期行业基本面的主要因素，如果赶工因素消退，我们应该看到钢材日成交量的超季节性回落以及库存的累积，后期要紧密关注这些数据的变化。原料端海外铁矿石供应的不确定性仍然存在，今年以来巴西供应收缩，由于疫情严重，该地发货有可能继续低于预期。5月以来虽然钢价反弹，但吨盈利几乎无改善，仍处于近几年的低位区域，行业过剩程度并未缩减，利润向上游集中，冶炼股缺乏系统性机会，可以阶段性关注受益于巴西供应低于预期的矿石股，标的河钢资源、金岭矿业。除此之外技术领先的材料类标的永兴材料、久立特材、中信特钢等也可关注。

    　　风险提示：宏观经济大幅下滑导致需求承压；供给端压力持续增加。