铜日报

类别:金融工程 机构:兴证期货有限公司 研究员:孙二春 日期:2020-07-01

后市展望及策略建议

    兴证点铜:6 月30 日夜盘COMEX 铜价上涨0.59%,LME铜价上涨0.42%,沪铜主力上涨0.29%。

    基本面上,铜社会库存连续14 周下滑,国内供需不差。

    供应端,主要铜矿生产地疫情对铜矿影响发酵,全球最大铜企智利国家铜业关闭旗下Chuquicamata 矿山(2019 年产量38.5 万吨,全球前10 大矿山之一)精炼及铸造业务,市场对铜矿供应偏紧的预期升温,我们预期三季度铜矿恢复有限,加工费TC 大概率继续走低至50 美元以下,铜矿紧缺对国内冶炼影响可能会越来越大。

    需求端,国内工业活动仍较为稳定,预计在国内经济复苏的大背景下,国内铜消费整体表现不会太差。

    海外欧美实体经济仍在复苏,欧元区6 月份制造业PMI 大幅回升至46.9,利好国内铜消费。

    综上,我们认为从供需层面看,国内铜基本面不差,叠加供应端铜矿扰动加剧,国内社会库存处于绝对低位,铜价中长期向上的概率更大。仅供参考。