每日早盘观察-农产品

类别:金融工程 机构:银河期货有限公司 研究员:刘博闻 日期:2020-07-01

  大豆/粕类

      【外盘影响】

      CBOT 美豆指数下跌0.09%,报收874.6 美分/蒲,美豆粕指数上涨0.17%,报收292.8美元/短吨。

      【重要资讯】

      1. USDA:上周美国大豆出口销售合计净增192.02 万吨,符合预期。市场预估区间为50-120 万吨,较之前一周下滑46%。当周美国大豆出口装船量为38.75 万吨,较之前一周增加32%。其中对中国大陆销售2019/20 年大豆新增32 万吨,2020/21 年大豆新增103.3 万吨,当周对华出口装船6.61 万吨;2. Reuters:6 月17 日,美贸易代表Lighthizer 于众议院筹款委员会听证会上表示,中国承诺将履行“第一阶段”贸易协内容,购买更多美商品和服务;自2 月协议生效以来,中国已采购约100 亿美元美商;

      3. 海关总署:自6 月17 日起,中国海关暂停德国一家猪肉屠宰及其分割、冷藏企业的产品输华。按照双边合作协议,德国官方主管部门向海关总署通报德在华注册的一家猪肉屠宰企业确认发生新冠病毒聚集性感染。根据中方要求,德方已暂停该企业及其分割、冷藏企业对华出口。

      【交易策略】

      1、单边:疫情不利影响在盘面已有较充分体现,低估值修复动力依然存在,多头思路继续维持;

      2、套利:套利空间相对有限,rm91 逐步离场或对冲豆粕多头回撤压力,未来两周到港开机预计都有明显增加,m91 和m11-1 正套上攻动力不足,暂以反套思路对待;3、期权:卖m2009-p-2750 可继续持有。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)油脂板块

      【外盘影响】

      隔夜Cbot 美豆油主力上涨0.1%至28.09 美分/磅;BMD 主力上涨0.1%至2361 林吉特。

      【重要资讯】

      1. 油世界:4 月欧盟菜籽压榨量明显好于预期,2019-20 年度压榨量预估上调至2230万吨。由于欧盟生柴需求下降导致的菜油需求骤降并未像预期那样严重,部分由于菜油库存的累积以及至中国出口量的上升。

      2. 油世界:6 月上半月主要植物油价格上涨伴随着蛋白粕价格滞涨,油粕比上升。

      植物油价格的涨势主要受支撑于原油价格的涨势以及类似印度等国家的进口需求恢复。另外,封锁解除后的欧洲国家生柴需求增长,但欧洲的旅行限制令也将依然遏制燃料的需求。

      【交易策略】

      1. 单边:基本面真空期,原油和宏观主导盘面。供需方面减产被证伪,印度采购放缓,不支持趋势上涨,但马来累库幅度不大,宏观市场转乐观,下跌幅度亦有限。

      近期油脂陷入鸡肋行情,建议观望。 目前菜油增仓势头明显, 短期有散多获利离场的可能, 但未来可持续关注。

      2、套利:等待菜油 91 正套再度入场; 等待豆棕 09 扩大入场。

      3、期权:暂时观望。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

      玉米/玉米淀粉

      【重要资讯】

      1. 5 月份生猪生产继续恢复,猪肉供需同步增加。农业农村部最新发布,5 月份,全国生猪存栏和能繁母猪存栏双双保持快速恢复势头;猪肉市场供需都在增加,生猪出栏环比增长3.2%。

      2.临储第四拍火爆程度不减,全部100%成交,溢价再次大幅走高,平均溢价240.67 元/吨,较上周提高80.48 元/吨。在此背景下,贸易商看涨情绪高昂,部分出现惜售、停报观望,个别贸易商报价环比上涨50 元/吨,且港口贸易商普遍继续上涨10-30 元/吨。

      3.19 日山东晨间到车199 辆,较昨日减2 辆,深加工收购价上调。锦州港新粮主流价2040-2120 元/吨,持平。

      【交易策略】

      1.单边:震荡回调,暂时观望。

      2.套利:关注玉米 91 反套或关注淀粉玉米价差走扩。

      3.期权:观望。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)鸡蛋

      【重要资讯】

      1. 现货报价:全国行情昨天稳中走弱, 主销区北京稳定上海稳广东弱势,鸡蛋主产区价格2.44 元/斤,较前一天价格跌0.03,主销区价格2.75 元/斤,较前一天价格持平。北京周边市场整体稳定,中部地区走货一般稳中回落,东北市场纸箱走货一般稳中回落,散框市场走货一般有稳有落,全国稳中有所回落各地高温高湿暂无利好后市谨慎继续回调风险。淘汰鸡全国情况昨天稳中有落,各地淘汰量基本正常,总体在3-3.7 元/斤。今天鸡蛋现货报价稳中略有涨,主销区北京鸡蛋价格略涨,北京大洋路市场继续封闭,石门回龙观报价涨5 元报122 元/件,主销区上海蛋价以稳为主。

      2. 5 月份全国在产蛋鸡存栏量开始下降,为13.566 亿只,环比降幅1%,同比涨幅12.1%。2020 年6 月份新开产蛋鸡主要是2020 年1、2 月份补栏的鸡苗。今年1 月份鸡蛋价格走低,养殖单位补栏积极性下降,且临近春节,多数种鸡企业放假,鸡苗销量环比减少4.52%。2 月份受春节假期、新冠疫情以及交通运输影响,多数企业停孵,补栏量明显下降,鸡苗销量环比减少达43.19%。因此,6 月份新开产蛋鸡数量或将有明显的减少。

      3.根据卓创的数据,6 月5 日一周全国主产区淘鸡出栏量为2058 万只,环比减少减少11.9%,同比减少44.3%,目前的淘鸡量仍然不高。由于鸡蛋价格较低,淘汰鸡的平均淘汰日龄逐渐下降,根据卓创数据,截至6 月4 日淘汰鸡日龄降到了455 天,比前一周减少1 天。

      【交易策略】

      1、单边:7 月合约价格受现货价格影响大,在低位震荡,但是由于目前7 月合约价格相对较低,预计继续下跌空间不大。8/9 月份合约离7 月合约较近,现货和7 月合约的弱势将影响8/9 月份合约。但是鸡蛋合约价格在大跌之后昨天出现大幅反弹,多头发力,市场对天气热鸡蛋产量下降有预期,建议观望。

      2、套利:观望。

      3、期权:观望。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)白糖

      【重要资讯】

      1. 近期关注进口糖政策,配额外额度最终是135 万吨还是200 万吨,近期将有分晓。

      2. 巴西桑托斯港主要出口码头待装糖船只平均排队等待时间达到惊人的45 天。其中桑托斯RUMO 码头船只等待时间高达41 天,去年同期仅为5-7 天。

      3. 嘉利高:预计20/21 全球消费下调200 万吨 供给或过剩380 万吨。

      【交易策略】

      1.单边:短期看震荡反弹,先看 60 日线能否有效突破,以 20 日线为止损位,关注原糖及进口政策动向。

      2.套利:91 正套。

      3.期权:关注牛市价差期权策略。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)棉花-棉纱

      【外盘影响】

      隔夜ICE 美棉价格收跌,主力合约跌0.69 美分(-1.15%)至59.34 美分/磅。

      【重要资讯】

      1、5 月,据中国棉花协会调查,全国植棉面积为4615.63 万亩,同比减少4.15%,与上期持平。月内,全国大部棉区气象条件正常,适宜棉苗生长,截止到31 日棉花播种进度为99.6%,同比落后0.14 个百分点。50.2%的棉苗处于6-8 片真叶期,同比增加27.86 个百分点;病虫害发生程度总体较轻,占比均超过八成,调查农户中,认为苗情较好的占44%,同比增加29.82 百分点。

      2、5 月新疆棉花专业仓储库出疆发运量为59.23 万吨,环比增加8.67 万吨,同比增加27.04 万吨。2019 年度(2019 年9 月-2020 年5 月)出疆棉公路与铁路共发运342.74万吨,同比增加96.82 万吨。

      3、根据USDA 最新报告,6 月11 日一周美国2019/20 年度陆地棉净签约量为2.21万吨,环比减少75.5%,当周装运量为7.9 万吨。截至当周累计签约2019/20 年度陆地棉381.54 万吨,签约进度为120%(5 年均值为106%),累计装运陆地棉271.21万吨,装运进度为86%(5 年均值为85%)。当周净签约2020/21 年度棉花3.36 万吨,截至当周累计签约72.03 万吨。

      【交易策略】

      1、单边:国内的零售数据在5 月份大幅好转,商业库存也大幅下降,国内棉花基本面逐渐改善,棉花价格重心也在逐步上移。长线投资者可等待下调到位后入场多单。短期可能有震荡行情反复的可能。棉纱走势跟随棉花走势。

      2、套利:目前棉纱和棉花9 月合约的价差较小,可考虑做大棉纱与棉花的价差。棉花1-5 价差在-350 以内可以考虑做反套。

      3、期权:买入虚一档看涨期权。

      4、期现:棉花期货价格与现货价格价差较小,有真实采购意愿企业可考虑点价交易。

      (以上观点仅供参考,不作为入市依据)