白糖周报：关注进口政策 利多OR利空？

　　目前影响原糖期价的主要是巴西提高制糖比及疫情导致全球食糖需求下降这两个点，市场预测机构上调巴西制糖比，而从目前巴西生产进度看增产预期被验证，全球供应压力增加，而疫情对需求的影响仍在延续。本年度随着巴西增产及需求下降，全球产需缺口预计大幅下调，原糖反弹空间有限。近期炒作巴西港口发运延迟利好原糖，不过在疫情担忧再起的情况下，原油预计再上行空间不大，原糖也反弹至阶段高位，不过原油未转弱前原糖料维持偏强震荡。

    　　国内仍处于需求淡季，当前市场主要关注进口加工糖逐步增加对国产糖的冲击，以及疫情常态化防控的情况下，国内需求恢复的情况。从目前情况来看，5月需求同比仍较差，不过工业库存同比持平，暂时需求端冲击不大。加工糖方面，随着原糖的顺利报关和部分停机糖厂的复产，原糖产量快速增加，不过6月份加工糖销售较好，加工糖暂时不会对国产糖形成冲击。因为进口端影响加大，进口成本将影响近期糖价走势，近期原油仍维持强势，支撑原糖偏强运行，进而对国内形成支撑，短期郑糖仍有反弹动力。近期重点关注进口糖政策动向。

    　　【交易策略】

    　　1.单边：短期看震荡反弹，先看60日线能否有效突破，以20日线为止损位，关注原糖及进口政策动向。

    　　2.套利：91反套。

    　　3.期权：关注牛市价差期权策略