6月制造业PMI数据点评:生产稳定上升 外需明显改善

类别:宏观 机构:华西证券股份有限公司 研究员:孙付 日期:2020-06-30

投资要点:

    本专题对每月公布的中国制造业PMI 数据进行点评。

    制造业生产稳中有升

    6 月我国官方制造业PMI 50.9%,比上月上升0.3 个百分点。

    构成制造业PMI 的五大分类指标中,生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数均高于临界点,原材料库存指数和从业人员指数均低于临界点。

    大型企业52.1%,上升0.5 个百分点。中型企业为50.2%,回升1.4 个百分点。小型企业为48.9%,比上月下降1.9 个百分点。

    外需较大幅度改善

    6 月新订单指数为51.4%,上升0.5 个百分点,新订单指数连续两个月回升,制造业市场需求持续增加。

    外需:新出口订单指数42.6%,回升7.3 个百分点。美国5 月ISM 制造业PMI 录得43.1,不及预期但好于前值;欧元区6 月制造业PMI 初值回升至46.9%。

    在手订单指数44.8%,上升0.7 个百分点;采购量51.8%,上升1.0 个百分点。

    内需:进口指数47.0%,回升1.7 个百分点。在手订单指数44.8%,上升0.7 个百分点;采购量51.8%,上升1.0 个百分点。

    生产量稳定上升

    6 月生产指数为53.9%,较上月上升0.7 个百分点,连续四个月高于临界点,制造业生产量环比稳定上升。生产经营活动预期指数57.5%,小幅下降0.4 个百分点。

    原材料库存47.6%,上升0.3 个百分点;产成品库存46.8%,下降0.5 个百分点,库存去化较快。

    6 月PPI 或将回升至-3.1%

    6 月原材料购进价格指数56.8%,上升5.2 个百分点。出厂价格指数52.4%,上升3.7 个百分点。

    截止到6 月29 日的高频微观数据来看,南华工业品价格增速由-10.0%升至-4.37%;6 月国际原油(WTI)价格增速由-52.67%回升至-30.05%。预计6 月PPI 同比将升至-3.1%附近。

    风险提示

    新冠疫情对经济活动影响较大,如果疫情出现反复,将会对我们的相关预测带来较大的不确定性。