BOCI 商品期权日报

　　摘要

    　　本周铁矿发货量为795.5 万吨，为年内新高。但铁矿价格今日振幅较小，隐含波动率在33%附近，属于历史较高水平，建议继续做空铁矿的波动率。

    　　白糖和棉花基本面变化不大，短期继续持有波动率空头仓位。白糖今天在前期的成交密集区和5000 点整数关口企稳，向下动能有所减少；棉花价格同样在前期成交密集区附近震荡。从波动率锥上来看，黄金2008 期权的平值隐含波动率在16%左右，接近75%分位数；同期限历史波动率只有9%左右，在历史的25%分位数，投资者可以在非农数据公布后适当做空黄金波动率。美国时间6 月30 日USDA 将公布作物种植面积和季度库存报告，或对豆粕价格产生较大影响。建议报告公布前买入波动率多头组合，报告公布后了结。