PTA7月月报-PTA市场展望:成本端和需求共振 供应压力打压暂缓

类别:金融工程 机构:浙江新世纪期货有限公司 研究员:—— 日期:2020-06-30

  回顾6 月份行情,PTA 整体盘面围绕在3600~3800 区间窄幅震荡,一方面生产端压力一直存在,汉邦一些装置检修小幅利于去库,另一方面看到显性的较高仓单压力,实际上已经成为预期中的死货,这部分现货届时大概率给到新装置投产不及时的原料补给,最后一点就是3 月31 号宏观和油价带动化工整体探底,PTA 破历史性新低后,原油整体开始修复性反弹,全球复工节奏有序进行,油价底部逐渐明朗,原油涨幅超常,以上,整体节奏上使得PTA 也从底部3100 元/吨,向上修复,整体上4月修复性增幅较多,5 月和6 月基本属于震荡行情,原因也是因为PTA 高开工、高库存、高加工费维持至今。

      展望7 月,我们认为主要矛盾仍在于需求如何缓解供应端压力,与此同时油价二次探底概率较小,看到更多基本面数据的拐点,才是真正的趋势行情。另考虑中美国际关系,继续在7 月份成为宏观变量,出口需求增量有待确认,疫情将成为全球常态化因子考量。目前看来内需仍有期待,终端织造保持下去,预期的新装置压力对PTA 盘面打压已经很充分,PTA 长期的价格已经偏低,我们认为7 月有望走出趋势行情。