甲醇日报

类别:金融工程 机构:中原期货股份有限公司 研究员:周涛 日期:2020-06-30

  宏观要闻

      5 月制造业PMI 由上月的50.8 略降至50.6,低于市场预期中值51.0;非制造业PMI 由53.2 升至53.6。PMI 非制造业强于制造业,国内经济活动继续恢复。5 月制造业PMI 和非制造业PMI 持续位于扩张区间,显示国内经济进一步恢复。其中,制造业PMI 较上月回落,新出口订单仍疲弱指向或受出口拖累;而对于更多是不可贸易品的非制造业PMI 则进一步回升,指向国内经济活动继续恢复。

      供需现状

      本周国内甲醇企业开工为周均为 68.74%,环比涨 0.41 个百分点。就各地开工情 况来看,华北、山东、华中、西北、西南开工均走高, 华东开工下滑,华南、东北稳定。甲醇制烯烃开工在79%,较上周持平,本周国内 MTO/CTO 运行整体调整不大,其中陕西蒲城清洁能源、鲁西化工项目维持检修状态,部分预计 5 月底陆续恢复;山东、港口MTO 多维持前期状态。传统需求方面,游开工表现尚可,其中醋酸、MTBE 及二甲醚开工均略增,其余暂稳。库存方面,截至 2020 年 6 月 4 日,华东、华南两大港口甲醇社会库存总量为94.2 万吨,较上周增加3.95 万吨。

      据悉,俄罗斯Tomsk 年产100 万吨甲醇装置计划8 月份检修,Metafrax 年产120 万吨甲醇装置计划8-9 月份检修。另挪威Equinor90 万吨装置停车中。

      逻辑分析

      港口随盘震荡,随着仓储费继续上调,现市场交投略显积极,本周港口库存下降;内地市场日内观望整理走势,部分地区如内蒙、山西区内厂家检修情况待关注。下游市场方面整理为主,丙烯继续上涨,醋酸继续回落。总之,内地春检高峰已过,宁夏宝丰产出合格品,国内供应充足,港口本周小幅去库,甲醇库区上调仓储超期费用和后期进口供应仍显充裕的影响下,近期沿海整体可流通货源继续增多。需求方面,上周传统需求停滞不前,MTO 开工在80%,需求情况依旧比较差。甲醇基本面仍未有好转,但下方空间有限。操作上以逢高做空为主。

      策略建议

      MA2009 空单出局后等待再次冲高做空机会,在1770 以上参与空单,止损1780。