股指周报：美多州推迟重启计划 假期内美股回调

　　观点概述：

    　　端午假期内美股回调4 个点左右，预计对A 节后开盘造成一定压力。节前一周A 股成长风格领涨，消费依旧保持上涨的态势随着国内经济复苏，生产和需求端都有较大程度的改善。但是从5 月经济数据来看工业增加值已经同比转正，但是社消零售仍然较弱，供给端恢复好于需求端，边际上需求端仍有复苏空间。当前消费+科技仍然是市场主线。

    　　当前美元流动性危机已经缓解，美股的逻辑仍是经济基本面。

    　　当前市场对于美股有两方面的讨论，一是市场预计美联储放水的节奏有所放缓。二是美国多州疫情二次爆发。

    　　美国多数州都出现了新增确诊人数激增，导致原先的复工节奏放缓，据统计美国至少已有11 个州暂停或推迟了重启计划。但是各州是否实施严格的封城措施我们认为在美国大选的背景下可能性不大。整体来看，美国疫情二次爆发但整体可控，并且当前美联储宽松政策延续，财政刺激有望加码，流动性和财政刺激或对风险偏好形成有效支撑。

    　　当前A 股的逻辑在于经济活动的改善，指数中枢将继续震荡上移。货币政策财政政策依然积极，估值大幅下跌的可能性不大。但是不走大水漫灌、不大搞基建，促消费、保就业这样的基调，也不会大幅提高市场的风险偏好。现在利润逐渐修复，基本面好转；从结构上来说消费、科技是主线。政策上创业板改革继续超预期推进，推动科技产业的创新升级。预计中证500 表现将强于上证50、沪深300。

    　　策略建议：

    　　单边多IC，多IC 空IH/IF

    　　风险提示：

    　　国内政策支持力度不及预期，疫情扩散超预期