计算机行业投资周报：疫情催化叠加AI变革 教育IT将迎来高增长

　　投资组合及调整

    　　万兴科技、深信服、紫光股份、浪潮信息、美亚柏科

    本周投资主题：疫情催化叠加AI 变革，教育IT 将迎来高增长1、疫情危机中期持续，教育IT 需求将被持续催化2020 年6 月11 日，北京市卫健委通报1 例新增本土病例，北京市再次进入疫情严管阶段。6 月11 日0 时至6 月27 日24 时，北京市累计报告本地新冠肺炎确诊病例311 例。6 月17 日，北京市教委表示，下学期要做好线上线下学习的双重准备。截至6 月28 日，全球累计报告新冠肺炎确诊病例1000.18万例，现有确诊412.31 万例，新增确诊病例仍呈上升趋势。我们认为中期看，全球疫情风险仍会持续，教育IT 需求将被持续催化。

    　　2、行业经历资本寒冬，头部企业市占率有望提升根据IT 桔子整理，2015-2019 年中国互联网教育新增企业数量逐年减少，2019年新增公司数量仅为127 家，同比减少561 家，一级市场的投资数量同比下降近50%。另一方面，2019 年中国教育信息化经费达到3629.2 亿，同比增长15.4%，中国教育信息化经费在政策规定下仍将维持增长。我们认为部分企业在经历资本寒冬后，已形成具备优势的商业模式。现存一些龙头企业将占据更有利的位置，分享外部资金和消费市场双集中化发展趋势带来的红利，市占率和产品实力有望进一步提升。

    　　3、AI 技术颠覆传统教育，市场需求强劲

    　　人工智能技术加速传统教育的育人目标向“因材施教”方向转变，并带来更加多样化的教育方式，例如 Al 讲师、利用大数据和机器学习的评估方法、智慧校园的建设等。目前应用人工智能技术产生诸多变革级应用，包括智适应学习平台、创新学习空间、教育数据挖掘和预测分析等。AI 大幅提升学生学习效率，市场需求强劲。根据艾瑞报告，预计2020 年，中国泛AI 产品市场规模将达到465.1 亿元，同比增长19.32%，渗透率为9.9%。在产品的高商业价值和国家财政政策的驱动下，AI+教育行业有望持续保持高增速。

    　　4、投资建议

    　　2019 年，教育IT 行业经过资本寒冬和市场竞争的双重考验，部分企业的商业模式已经得到验证，头部企业的市占率有望进一步提升。中期看，疫情风险将持续存在，教育IT 需求将被持续催化。叠加AI 的高速发展和持续渗透，未来，教育IT 市场有望保持高速成长，相关受益标的包括：科大讯飞、佳发教育、立思辰、拓维信息、天喻信息、新开普等。

    　　风险提示：宏观经济影响下游需求和资本开支风险