兴证期货研究中心白糖周度报告:糖价震荡 等待消息面指引

类别:金融工程 机构:兴证期货有限公司 研究员:李国强/黄维 日期:2020-06-29

  内容提要

      假期期间美糖震荡回落。节前郑糖震荡上行,国内现货持稳,基差从高位回落。销售未见明显回暖,从数据来看,5 月我国进口食糖30 万吨,环比增18 万吨,同比减8 万吨,今年1-5 月累计进口82 万吨,同比减10 万吨。

      目前主要的利空点在需求端,主要的风险点在进口政策。需求方面,在出现新的本土病例后,中下游对未来的预期变得更加谨慎,可以预见企业将继续压低库存。虽然马上就要进入传统的食糖消费旺季,但企业的备货量可能会维持在最低限度。因此,我们认为国内食糖的需求可能会继续维持在比较低的水平。

      政策方面,近期市场传言进口政策可能发生改变,目前市场上有很多未经证实的消息。我们认为政策不确定性较大,市场风险增加,短期建议离场观望。从中长期看,如果政策没有发生改变的话,国内糖价可能已经接近底部区域,但依旧缺乏利多的驱动因素。

      操作建议:观望

      风险提示:政策变化,疫情变化,极端天气