通信行业周报:关注光芯片国产化机会

类别:行业 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:张建民 日期:2020-06-29

  投资策略

      5G 和数据中心建设带动光模块市场增长,同步带动光芯片需求,国内光芯片国产化空间大,建议重点关注光迅科技。基于VGPP 模型,通信板块处于保守策略阶段,本周重点关注初灵信息、中国联通、东方国信。

      投资要点

      本周通信板块当前处于保守策略阶段

      上周重点关注的中国联通跑赢中信通信指数0.3%。本周行业估值打分0.90,采取保守策略,基于VGPP 模型重点关注初灵信息、中国联通、东方国信。

      光芯片国产化空间大,重点关注光迅科技

      近日消息,国家信息光电子创新中心联合国内厂商共同完成了基于全国产芯片的高速50G 光模块样机,并通过了国内领先光器件厂商的产品级测试认证,我国光芯片产业国产化的发展又迈进了一步。

      MarketsandMarkets 数据显示,全球光模块市场规模将从2020 年的57 亿美金增长到2025 年的92 亿美金,复合增速达到10%。光模块BOM 成本结构中,光芯片的成本占比通常在40%-60%,将同步快速增长。

      目前来看,我国在高端光芯片制造上与国际主流器件商仍有较大差距,《中国光电子器件技术发展路线图(2018-2022 年)》要求,确保到2022 年,国内中低端光电子芯片的国产化率超过60%、高端光电子芯片国产化率突破20%,光芯片国产化空间非常大。

      建议重点关注光迅科技。光迅科技是国内光芯片国产化的重要参与者,目前光芯片进展走在国内前列,激光器芯片方面,10G 及以下芯片都能自产,25G的激光器芯片可以实现部分规格自产,已交付内部产品线,25G VCSEL 芯片的良率在逐步提高,生产和研发过程自主可控;探测器芯片方面,10GAPD、25G PD 产品基本能满足自用的需求;硅光方案芯片基本自产。

      行业/公司要闻

      1) 中国移动5 月5G 套餐客户净增1186.4 万,累计5560.9 万户。中国电信5月5G 套餐用户净增835 万,累计3005 万户。

      2) 美国国防部已决定将华为、浪潮、中国移动、中国电信等20 家中国高科技企业列入新清单。

      3) 6 月23 日上午9 时43 分,北斗三号最后一颗卫星成功发射。

      4) 黑石集团向世纪互联投资1.5 亿美元,成为世纪互联最大的机构股东之一。

      5) 高瓴资本向万国数据投资4 亿美元,将持有3.9%股份。

      6) 中国云基础设施服务市场Q1 同比猛增67%,华为云跃居第二。

      风险提示:国内光芯片产业技术研发不及预期的风险。