农林牧渔行业周报第26期:转基因商业化进程再提速 持续看好种植产业链

类别:行业 机构:华西证券股份有限公司 研究员:周莎 日期:2020-06-29

  本周观点

      生猪养殖:本周(6 月22 日-6 月26 日)全国猪价周环比上涨0.20%。根据猪易通数据,截至2020 年6 月26 日,全国猪价34.60 元/公斤,周环比上涨0.20%。东北、华中、华东地区猪价分别上涨1.28%、0.10%、0.07%,华北、西北、华南、西南地区猪价分别下跌0.07%、0.10%、0.54%、0.29%。

      养殖后周期:生猪存栏逐步恢复,带动养殖后周期板块盈利逐季向好。受非洲猪瘟疫情影响,生猪存栏屡创历史新低,生猪供需矛盾支撑猪价维持高位,根据猪易通数据,2020 年6月26 日,全国猪价34.63 元/公斤,按照完全成本17 元/公斤、出栏体重120kg 测算,头均盈利高达2115.6 元/头。在养猪高盈利刺激下,生猪存栏稳步回升,根据农业农村部数据,截至2020 年3 月,能繁母猪存栏连续6 个月实现环比正增长。与此同时,在市场上暂无有效疫苗的背景下,养殖门槛太高,散养户加速被淘汰,规模养殖集团凭借其在生物安全防控水平以及资金实力等方面的优势,成为生猪产能恢复的主力军,市场占有率快速提升。我们认为,在生猪存栏稳步恢复&规模养殖集团市占率快速提升有望带动养殖后周期板块盈利逐季向好。标的选择方面,重点推荐梅花生物、中牧股份、瑞普生物以及金河生物等。

      种植产业链:2020 年6 月23 日,农业农村部科教司发布《关于邯613 等71 个转基因植物品种命名的公示》,公示期为15个工作日。其中,包括大北农的转基因玉米品种DBN9858 以及中国农科院作物科学研究所的转基因大豆品种中黄6106。我们认为,我国转基因政策放开确定性进一步增强,一旦转基因政策放开,种子行业竞争壁垒将快速提高,转基因研发实力强劲、技术储备充足的企业将快速拉开和一般种企的差距,市场占有率加速提升。标的选择方面,重点推荐大北农、隆平高科等,此外,荃银高科有望充分受益。

      风险提示

      生猪产能恢复进程不及预期,产品销售不及预期,转基因商业化进程不及预期。