沪铜一周集萃

　　内容要点

    　　宏观面，海外疫情呈上升之势，国内北京再现本地确诊病例，引发市场对疫情二次爆发可能性的担忧。国际货币基金组织（IMF）预告将进一步下调2020年全球经济增速预期，对于2020年全球经济的预测，预期将从4月预测的萎缩3%进一步下调。整体市场风险偏好或有所减弱。

    　　产业面，铜矿：截至6月12日，SMM铜精矿指数报51.6美元/吨，较上周下滑0.45美元/吨。铜矿主产区智利、秘鲁等国疫情超预期严重给矿端供应仍然带来不确定性，目前的TC报价水平仍在反应铜矿偏紧预期。库存：本周上期所库存继续录减，下降11782吨至12.8万吨，预期累库的压力并未兑现。废铜：本周精废价差继续扩大至1500上方，废铜相对于精铜优势逐步显现，对精铜消费形成一定利空。

    　　观点及操作建议： 近期铜价维持强势的主要逻辑仍在于全球经济复苏预期+流动性宽松带来的市场风险偏好回升，铜价及美股走势相关性较高，随着宏观层面的利好被逐步消化，铜价最终仍将回归基本面。目前下游需求即将进入淡季，消费端存边际走弱可能性较大，预计铜价高位回落压力较大。预计下周沪铜主力2008合约主波动区间45000-46500元/吨。