电子行业研究周报:SIC材料将助力汽车行业新变革

类别:行业 机构:申港证券股份有限公司 研究员:曹旭特 日期:2020-06-29

  投资摘要:

      市场回顾:

      本周(2020.06.22-2020.06.28)上证指数上涨0.4%,深证成指上涨1.25%,创业板指上涨2.72%,申万电子指数上涨3.15%,位列申万28 个一级行业周涨跌幅第1 位。目前,电子板块TTM 市盈率为52.8 倍,位列申万28 个一级行业的第4 位。

      股价涨幅前五名:帝科股份、瑞芯微、安集科技、澜起科技、捷捷微电;

      股价跌幅前五名:丹邦科技、长方集团、ST 瑞德、英唐智控、*ST 德豪。

      每周一谈:SiC 材料将助力汽车行业新变革

      硅是半导体行业第一代基础材料,目前全球95%以上的集成电路元器件是以硅为衬底制造的。目前,随着电动汽车、5G 等应用的发展,高功率、耐高压、高频率器件需求快速增长。

      SiC 材料由于具有禁带宽度大、热导率高、电子饱和迁移速率高和击穿电场高等性质,SiC 器件在高温、高压、高频、大功率电子器件领域和航天、军工、核能等极端环境应用领域有着不可替代的优势,弥补了传统半导体材料器件在实际应用中的缺陷,正逐渐成为功率半导体的主流。

      根据Yole Développement 的数据,2018 年全球SiC 器件市场规模为4.2 亿美元,2019 年规模增长至5.64 亿美元。未来,随着电动汽车、动力电池,以及电力供应和太阳能的发展,SiC 器件市场将进一步快速增长,特别是电动汽车及动力电池的驱动。预计2024 年,全球SiC 器件市场规模将增长至20 亿美元,2018 至2024 年期间的复合增长率接近30%。根据Yole 预测,2020 年SiC 器件市场规模仍有增长,预计在2023 年随着电动汽车的崛起开始快速增长。

      从产业格局看,目前全球SiC 产业格局呈现美国、欧洲、日本三足鼎立态势。

      其中美国全球独大,占有全球SiC 产量的70%~80%,碳化硅晶圆市场CREE一家市占率高达6 成之多;欧洲拥有完整的SiC 衬底、外延、器件以及应用产业链,在全球电力电子市场拥有强大的话语权;日本是设备和模块开发方面的绝对领先者。

      在电动车的应用上,特斯拉已经将SiC MOSFET 功率模块集成到Model 3 逆变器中。Model 3 逆变器具有24 个电源模块,每个模块有2 个SiC MOSFET管芯。一辆Model 3 使用了48 个SiC MOSFET 管芯;丰田在2014 年即开始使用SiC 功率器件。采用SiC 功率器件后,与仅含硅基器件相比,功率控制单元(PCU)尺寸缩小了80%;目前国内汽车厂商比亚迪也开始在SiC 方面的布局。

      投资策略及组合:第三代半导体材料SiC 由于具有高频、高压、耐高温等众多特性,已逐步得到市场青睐。同时,在5G 新材料方面,华为也开始SiC 材料方面的布局。国内众多公司都开始涉足SiC 材料领域。推荐组合:赛腾股份、三安光电、闻泰科技、华峰测控、兆易创新各20%。

      风险提示:下游需求低于预期;行业发展低于预期;疫情影响大于预期。