计算机应用行业周报:风险偏好上行有望带动二线品种

类别:行业 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:郝彪 日期:2020-06-29

行情回顾:本周计算机行业(中信)指数上涨3.46%,沪深300 指数上涨0.98%,创业板指数上涨2.72%。近期云计算板块的一线品种持续大涨,在基本面已被市场认知并且无明显变化的情况下,只能从资金行为角度理解,要么是是增量资金进场,要么是增量配置资金的配置性需求,两种情况都有可能带动市场风险偏好上行,引发计算机板块后续行情的扩展蔓延。一线云计算品种背后代表的是未来几年的确定性成长, 从这个角度,如果行情蔓延扩展的话我们建议关注云计算和信创,以及细分子行业如网安龙头,尤其是二线品种补涨机会,比如太极股份、神州数码、拓尔思、美亚柏科、绿盟科技、金财互联、优刻得等。此前行业口信创推进超预期不断得到验证,6 月份党政口信创招标已陆续开启,规模和进度均好于市场预期,各种不确定性因素在逐渐消除,信创板块已成为估值洼地,我们重申目前是子板块配置良机,二线品种关注神州数码、太极股份、东方通、卫士通、格尔软件、宝兰德、中孚信息等,一线品种关注中国软件、中科曙光、中国长城、诚迈科技等;证券IT:从适时推出科创板做市商和T+0,到新三板转板制度明朗,再到创业板转向注册制、上证综指大幅调整、商业银行可能放开券商牌照,资本市场制度创新不断超预期,带来行业增量需求和流动性改善,关注恒生电子、同花顺、东方财富等;云计算:疫情推动,中长期看云化会加速,关注金山办公、广联达、用友网络、优刻得、金财互联、深信服、浪潮信息等;医疗信息:发改委和网信办联合发文首提推进互联网医院首诊制,关注卫宁健康、创业慧康等。其它关注网安:拓尔思(招标数据显示订单恢复快速增长)、启明星辰、美亚柏科、格尔软件、中新赛克;车联网:千方科技、中科创达。

    资本市场制度创新不断得到验证,商业银行申请券商牌照将带来IT 增量:根据新浪财经等多家媒体报道,证监会计划向商业银行发放券商牌照,或将从几大商业银行中选取至少两家试点设立券商。发展高质量投资银行是贯彻落实国务院关于资本市场发展决策部署的需要,也是推进和扩大直接融资的重要手段。商业银行申请券商牌照将调来增量证券IT 需求,利好恒生电子等龙头。6 月份以来,证券市场制度创新不断出台,端午节前第十二届陆家嘴论坛上,证监会主席表示将继续全面深化资本市场改革,加快完善资本市场基础制度。一方面加快推进资本市场高水平双向开放,持续深化资本市场互联互通,扩大沪深股通的投资范围和标的,进一步完善沪伦通业务,进一步拓宽ETF 互联互通;另一方面将继续推进科创板建设,加快推出将科创板股票纳入沪股通标的、引入做市商制度、研究允许IPO 老股转让等创新制度,抓紧出台科创板再融资管理办法,推出小额快速融资制度,支持更多“硬科技”企业利用资本市场发展壮大。资本市场制度创新进入新周期,一方面,在国内科技创新行业发展的关键期,这些制度改革将带来证券IT 的新需求,证券IT 厂商有望从中受益;另一方面,新改革将在一定程度上提振市场活跃度,增加市场流动性,从而带动C 端流量厂商同花顺、东方财富等的业务量。关注恒生电子、同花顺、东方财富、古鳌科技、金证股份、顶点软件、财富趋势、指南针等。

    信创招标铺开在即,当前仍是信创板块配置良机:3 月以来,受党政口信创资金预算和政策预期不明朗、以及BIS 对华为限制升级的影响,信创板块回调幅度较大。但截至六月初,中国电信、中移动等运营商和国有大行公开招标预示着行业口信创大幕已然拉开,而党政口信创推动节奏和力度只会比行业口更强,会在党政口IT 支出中处于较高优先级,我们对财政投入相对乐观,并且党政口信创涵盖规模更大的业务系统、智慧城市等领域,板块已成为估值洼地,各种市场担心的风险在被逐步排除,当前仍是信创板块配置时点。二线品种关注:太极股份(数据库)、神州数码(服务器)、东方通、卫士通、格尔软件、中孚信息、宝兰德、卓易信息、北信源、同有科技等;一线品种:中国软件、金山办公、用友网络、中科曙光、诚迈科技、中国长城等。

    风险提示:信息创新、网络安全进展低于预期;行业后周期性;疫情风险超预期。