汽车行业周报:大众MEB车型即将投产 关注产业链投资机会

类别:行业 机构:申港证券股份有限公司 研究员:曹旭特/王敬 日期:2020-06-29

  投资摘要:

      市场回顾:

      上周汽车板块下降0.71%,沪深300 指数上升0.98%,汽车行业落后沪深300指数1.69 个百分点。从板块排名来看,汽车行业上周涨幅在申万28 个板块中位列第18 位,总体表现位于下游。

      子板块中,乘用车(0.03%),货车(-3.45%),客车(0.21%),零部件(-0.80%)。

      行业热点:

      申请超45 万 北京新能源车指标再创新高

      根据北京市小客车指标调控管理信息系统官网数据,本期新能源指标总申请人数超过45 万。

      产量减少10% 丰田7 月产能仍未完全恢复

      受到新冠肺炎疫情影响,丰田汽车日前对外宣布,7 月公司全球产量将比原计划减少10%。

      每周一谈:大众MEB 车型即将投产 关注产业链投资机会大众MEB 首款车型ID.4 将分别在上汽大众和一汽大众投产。工信部公示了第334 批《道路机动车辆生产企业及产品公告》,大众ID 系列首款车型ID.4 将分别于南北大众的安亭工厂和佛山工厂投产,其中上汽大众投产车型为ID.4 X,一汽-大众投产车型为ID.4 CROZZ。两款车轴距均为2765mm,电机最大功率为150kW,最高车速为160km/h。电池方面则使用的是三元锂离子电池,其NEDC 续航有望达到500km。其中一汽-大众公告电芯供应商为宁德时代,上汽大众未公布,但我们推测为宁德时代。预计ID.4 将于2020 年底上市。

      MEB 平台定位中低端车型,与特斯拉形成错位竞争。大众集团开发了3 大新能源汽车平台,其中MEB 平台定位中低端车型,主要生产大众品牌、斯柯达品牌和奥迪品牌低端车型,以A、B 级车为主。基于大众ID 系列车型定位,我们认为首款国产ID.4 定价将位于20-25 万元之间,低于特斯拉Model Y 的定价,与自主品牌高端车型竞争,而与特斯拉错位竞争。

      MEB 车型竞争力较强,有望成为爆款。通过对MEB 平台分析,我们认为MEB车型具有以下优点。

      专为电动车打造平台,充分考虑电池、电机等核心部件的布局,可实现50:50 最佳重量分配,使整车行驶更均衡、平稳;

    无需考虑内燃机设计,使前后悬更短,轴距更长,车内空间更大;

    MEB 可选择不同容量电池,并兼容方型、圆柱、软包电芯设计,来满足不同续航需求,续航里程可以达到400-600km;

      全新的车载辅助、信息娱乐、控制和显示系统、智能驾驶均可实现;

    硬件配置丰富,抬头显示、矩阵式大灯、车内氛围灯等。

      我们认为MEB 车型具有比较强的竞争力,其价格较同级别燃油车略高,上市后有望成为爆款车型,建议关注MEB 产业链投资机会。

      投资策略:由于去年基数较高,预计20 年6 月终端零售将承压,但市场对此预期比较充分。我们认为,Q3 销量有望转正,近期市场对乘用车销量即将转正的预期提高,因为建议重点配置零部件板块和乘用车板块。重点推荐拓普集团、新泉股份、均胜电子、爱柯迪、精锻科技、星宇股份和宁德时代(电新)。

      投资组合:星宇股份15%、华域汽车15%;新泉股份20%、拓普集团25%、爱柯迪25%。

      风险提示:政策力度不及预期;海外疫情控制力度不及预期。