兴证期货研发中心油脂周报:原油下跌 油脂震荡回调

类别:金融工程 机构:兴证期货有限公司 研究员:李国强/黄维 日期:2020-06-29

  行情回顾

      原油价格维持高位震荡,植物油需求预期增加,价格震荡偏强。农产品价格仍处于历史低位区间,后期的需求预期逐步恢复将会使价格逐步回升。国内疫情有所反复但仍可控,对消费影响不大。油厂大豆供应增加,开工率维持偏高水平,豆油供应维持高位。目前国内豆油库存103 万吨。马来西亚生物柴油搀兑比例B20 的目标延期至9 月,印尼提高棕榈油出口费用5 美元/吨,对棕榈油价格利多。南美方面,阿根廷大豆产量小幅下滑,美国农业部调低了阿根廷大豆产量,美国大豆种植面积大幅增加,给远期价格带来压力。中美关系交恶,中国国企放缓对美豆采购可能使得国内豆类油脂供应偏紧,导致价格震荡偏强,国内油脂价格维持区间震荡。

      后市展望及策略建议

      美国大豆种植面积大幅增加,南美大豆产量小幅下调,全球大豆供求宽松。国内豆油库存103 万吨,海外疫情蔓延对豆油的需求减少利空已经反映在价格中。国内豆油需求增加将对价格利多。马来西亚棕榈油需求增加,出口大幅上涨,未来可能逐步企稳。市场预期印度和中国由于低库存将增加对棕榈油的采购导致价格走高。但端午假期期间,原油大跌,对油脂利空,油脂震荡回调。