增值电信业务行业跟踪报告:黑石投资世纪互联、高瓴入股万国数据 IDC行业加速跑马圈地

类别:行业 机构:海通证券股份有限公司 研究员:朱劲松/张峥青 日期:2020-06-28

  投资要点:

    事件:根据世纪互联官网,2020 年6 月22 日,世纪互联集团(VNET.O)宣布获得全球领先的投资公司黑石集团旗下基金1.5 亿美元投资,并计划将定增募集资金用于巩固其在中国数据中心市场的地位。同日,万国数据(GDS.O)宣布,高瓴资本和ST Telemedia 已同意通过定向增发方式对万国数据进行共计5.05 亿美元的股权投资,高瓴资本、STT 将分别认购4 亿美元、1.05 亿美元的股份。本次定增完成后,高瓴资本在GDS 的持股约为3.9%,STT 持股约34.2%,募集资金将用于数据中心的建设和收购。

    国际资本加注中国IDC,行业加速跑马圈地。万国数据作为国内第一大IDC 厂商,2018-2019 年增发募资6.86 亿美元,资本支出近90 亿元,机柜规模持续扩张,2019 年底运营机柜数达90300 个;世纪互联作为国内数据中心行业的主流服务商,具备规模优势和强运营能力,数据中心容量部署提速,2019 年资本开支增速高达181%、年底运营机柜数达36291 个。

    IDC 厂商融资扩张加速洗牌,强者恒强的局势愈加显著。国家新基建战略的指导下,数字经济的发展进入快车道,核心城市数据中心资源稀缺性进一步凸显,建设优质的数据中心成为当务之急。IDC 厂商扩张加速:除万国数据2018-2019年进行了两次增发之外,2019 年下半年以来,光环新网、鹏博士、数据港、奥飞数据等均启动定增项目,加速数据中心自建或并购。光环新网一线城市资源丰富,充分利用并购重组扩充企业规模,目前可供运营的机柜达3.6 万个,各在建项目达产后拥有约10 万个机柜的服务能力。数据港背靠国资,深耕批发型IDC,累计在运营IDC17 个,与阿里深度合作,处于快速成长期。鹏博士转型轻资产IDC 运营,2020 年拟启动和建设廊坊、昆山、南京等一系列新项目,预计新增建设/运营机柜数量3 万个,2023 年将可运营机柜规模增长至12 万个。

    建议关注。伴随5G 建设大规模部署、传统企业加速上云,互联网数据流量将进一步加速爆发。结合2020 年“新基建”的政策基调,我国数据中心产业将迎来新的发展机遇。重点推荐光环新网(一线城市IDC 资源丰富)、数据港(依托阿里云等、快速成长),关注鹏博士(转型IDC 轻资产运营)、万国数据(资本支出高,机柜规模持续快速增长)、宝信软件(背靠宝武集团,低成本运营)、奥飞数据、世纪互联、科华恒盛等。

    风险提示。IDC 产业一线区域监管政策持续收紧,行业竞争加剧。