股指期货期权日报

　　内容摘要：

    　　【市场表现】

    　　现货方面，A 股震荡攀升，呈现“喝酒吃药”行情，多只白马股创新高；创业板指8 连升，刷新近4 年半新高。上证指数收涨0.18%报2970.62 点；两市成交额超7500 亿元。

    　　期指方面，IF 和IH 期现价差变动不大，IC 远期合约维持较深贴水。持仓量略增，显示市场参与度小幅提升，净持仓未给出多空信号。

    　　期权方面，从T 型报价来看，市场在4000 点的博弈较强，预计短期沪深300 指数震荡为主。30 天历史波动率为13.80%（-0.30%），波动率近期再度下降，短期内较难形成趋势性行情。平值隐含波动率C/P 为0.52，看跌期权波动率溢价回升，近月和远月的股指期权波动率微笑均呈现左偏态分布，期权投资者对股指短期内趋势性的持续上涨仍存疑虑。

    　　【消息面】

    　　两市上涨家数为1317 家，指数上涨但个股普跌，涨停家数为69 家，涨跌停家数比小幅回升，市场情绪一般，市场赚钱效应偏差。沪深300 维持短期上行趋势；上证50 的5 日均线上穿10 日均线，MACD 金叉；中证500 保持较好的上行形态，但上方5900 点有强压力位。技术面中性偏多。

    　　昨日早盘传来白宫顾问纳瓦罗称中美贸易协议“结束”的消息，瞬间引发全球风险调整，A 股短线下挫，海外股市普跌，人民币跳贬，利率下行。随后纳瓦罗改口澄清，特朗普也在个人社交媒体上表示与中国的贸易协议是“完整的”。随之风险情绪缓和，A 股反弹。三季度临近美国总统大选，尤其是9 月29 日-10 月22 日三轮总统辩论前后一段时间，特朗普有可能将贸易问题作为竞选武器再次摆上谈判桌。央行公开市场开展2000亿逆回购操作，净投放2000 亿。下周财政部将招标续发1700 亿元三期抗疫特别国债，其中，下周二1200 亿，下周三500 亿。当前银行间资金面紧平衡，隔夜回购利率下行至2%下方，14 天回购利率上行20bp 左右。

    　　【操作建议】

    　　近期指数趋势较好，但整个市场呈现普跌的格局，赚钱效应不佳。光大证券连续3 个交易日大涨，券商拉涨是牛市启动信号，值得留意，但趋势上行还需要等赚钱效应好转。

    　　期指方面，投资者可轻仓参与多IC2009 空IH2009 的跨品种套利，单边操作暂时观望。

    　　期权方面，持有买入7 月合约执行价格为3950 的看跌期权，应对端午节假期的不确定性。