兴证期货研究中心油脂早报

类别:金融工程 机构:兴证期货有限公司 研究员:李国强/黄维 日期:2020-06-24

  内容提要

      短期需求放缓及疫情影响消费,预期油脂价格将维持震荡。中美第一阶段协议签署,后期可能采购更多农产品对美国大豆价格利多。后期中国进口美豆的数量将持续增多。美国农业部6 月报告,美新豆播种面积8350 万英亩(上月8350 万英亩、上年7610 万英亩),收割面积8280 万英亩(上月8280 万英亩、上年7500 万英亩),单产49.8 蒲(预期50 蒲、上月49.8 蒲、上年47.4蒲),产量41.25 亿蒲(预期41.52 亿蒲、上月41.25 亿蒲、上年35.57 亿蒲),出口20.50 亿蒲(上月20.50 亿蒲、上年16.50 亿蒲),压榨21.45 亿蒲(上月21.30 亿蒲、上年21.40 亿蒲),期末3.95 亿蒲(预期4.59 亿蒲,上月4.05亿蒲、上年5.85 亿蒲)。巴西大豆产量维持上月预估1.24 亿吨(预期1.23 亿吨),阿根廷大豆产量下调100 万吨至5000 万吨(预期5080 万吨)。陈作方面,美豆压榨上调不敌出口下调带来的需求减量,从而导致期末结转库存略有上调,而新作方面,美豆产量及出口均维持上月预估不变,但压榨上调则抵消了新作期初库存带来的供应增量,从而导致新作期末库存最终低于此前市场预期,本次报告对市场中性略偏多。