固收日报:6月LPR报价与上期持平 本周央行逆回购到期顺延至节后

类别:债券 机构:华鑫证券有限责任公司 研究员:刘浏 日期:2020-06-22

  重点关注

      6 月LPR 报价与上期持平,符合预期。1 年期品种报3.85%,上次为3.85%,5 年期以上品种报4.65%,上次为4.65%。6 月15 日MLF 利率并未调降,LPR 持平符合预期。14 天逆回购利率的下调对市场的预期造成了一定的扰动,但如我们之前强调过的,14 天利率下调的原因央行有4 个多月没有开展14 天,上一次操作处于降息之前,因此是“跟随”而非“降息”,并不意味着新一轮OMO 利率的调整。

      本周央行逆回购到期顺延至节后。本周前3 个交易日无逆回购到期,25 日、26 日分别有500 亿元和700 亿元逆回购到期,合计1200 亿元到期将顺延至节后。临近半年末,央行大概率会根据资金价格抬升的压力进行逆回购对冲,现券方面预计节前交易清淡。

      上证综指数7 月22 日起修订编制方案。上交所公告,7 月22 日起修订指数编制方案,剔除ST 和*ST 的股票,新股上市满1 年后计入指数,同时设置大市值新股快速计入机制,上市以来日均总市值排名在沪市前10 位股票于上市满3 个月后计入。此外,科创板上市证券按修订后规则纳入。

      北京部分地区风险等级上调。根据万得资讯21 日报道,北京市丰台区新村街道、大兴区黄村(地区)镇由中风险调整为高风险。北京市丰台区长辛店街道、右安门街道,大兴区安定镇,海淀区八里庄街道,通州区北苑街道由低风险调整为中风险。截至目前,北京市已有37 个中风险地区,涉及丰台区、大兴区、海淀区、西城区、房山区、东城区、石景山区、朝阳区、门头沟区、通州区10 个区。另有4 个高风险地区,分别位于丰台区和大兴区。

      市场回顾

      利率市场:

      6 月19 日央行开展7 天逆回购700 亿元,14 天逆回购1100 亿元,当日有1000 亿元逆回购和2400 亿元MLF 到期。资金面小幅收紧。利率债收益率上行。

      一级发行方面,周日,新债招标热度一般,国债增发0.25、30 年期,中标利率分别为1.8139%和3.6173%,全场倍数分别为4.52 和2.29。进出口债增发1、2、7 年期金融债,中标利率分别为2.2643%、2.5312%和3.3581%,全场倍数分别为1.98、2.73 和2.96。

      现券方面,国债各主要期限多数上行,其中1 年期品种上行0.47BP,5 年期国债到期收益率上行0.91BP,10 年期国债收益率上行2.25BP。国开债各主要期限多数上行,其中1 年期品种下行1.01BP,5 年期国开债到期收益率上行1.93BP,10 年期国开债收益率上行1.51BP。

      资金方面,周日货币市场资金价格多数上行,其中,DR001 上涨1.66BP,DR007 上涨3.92BP,DR014 上涨4.6BP。R007 与DR007 利差缩小1.3BP。

      国债期货方面,周日,国债期货小幅高开后维持窄幅震荡,午后振幅扩大一度翻绿,尾盘拉升小幅收涨。10 年期主力合约上涨0.08%,5 年期主力合约收涨0.03%,2 年期主力合约下跌0.01%。

      信用市场:

      一级市场,今日,公司类主要信用债计划发行68 只,金额692.4 亿元,昨日,5 只推迟及取消发行债券。

      二级市场,6 月19 日,各品种信用利差涨跌不一。1 年期短融信用利差均上行,各等级均上行2.82BP。3 年期中票信用利差均上行,各等级均上行1.37BP。5 年期中票信用利差均下行,各等级均下行0.13BP。1 年期城投债信用利差涨跌不一,其中,AAA 下行0.6BP,AA+上行0.4BP,AA上行2.4BP。3 年期城投债信用利差均下行,其中,AAA 下行2.7BP,AA+下行1.7BP,AA 下行1.7BP。5 年期城投债信用利差均上行,各等级均上行1.59BP。

      转债市场:

      6 月19 日,可转债指数上涨0.39%,成交389 亿元,较前一日有所下降。上涨111 家,下跌104 家。其中涨幅较大的有英科转债(6.69%)、中宠转债(6.61%)、国轩转债(5.67%),跌幅较大的有孚日转债(-5.35%)、特发转债(-4.05%)、横河转债(-2.77%)。

      信用重大信息

      华远国际陆港集团,涉及债项:20 华港Y1,联合评级将公司主体长期信用等级由AA+上调至AAA,评级展望为“稳定”。

      长沙市望城区城市建设,涉及债项:19 望城城投MTN001,中诚信国际将公司主体信用等级由AA 调升至AA+,评级展望为稳定。

      宿州市城市建设投资集团,涉及债项:20 宿州城投CP001,东方金诚将公司信用等级由AA 上调为AA+,评级展望为稳定。

      风险提示:国内货币政策宽松不及预期。