镍周报：镍元素供给回升 钢厂检修减产 预计镍价震荡偏弱运行

　　观点概述：

    　　供给端：菲律宾红土镍矿发运回升，国内镍矿紧张状况有所缓解；印尼镍铁项目陆续投产，产量逐步提升，预计以镍铁形式外输镍元素增加。

    　　需求端：不锈钢6 月排产情况看，预计300 系产量预增5.48%，，200 系产量预增5.64%,但同比基本持平。不锈钢各主要消费领域，餐饮具表现亮眼，石油加工制造固定资产投资累计同比转正，但大气污染防治设备下滑明显，300 系库存去库减缓，200 系库存出现增加；不锈钢行业利润偏低水平，钢厂出现检修减产现象；镍盐方面，随着新能源汽车的需求逐步恢复，预计硫酸镍利润将有所修复，如果利润修复良好，产量将逐步提升。海外需求明显回升，外盘强于内盘，进口窗口关闭。

    　　综上分析，供给端菲律宾镍矿发运回升，印尼镍铁形式外输镍元素增加；需求方面国内钢厂检修减产，需求存在回落预期；但矿价坚挺，对镍铁形成明显支撑，因此镍价存在阶段回落可能，但下行空间有限，预计阶段镍价震荡回落。策略上关注多不锈钢、空镍策略；

    　　策略建议：

    　　单边策略：逢高短空；

    　　跨期：观望；

    　　跨市：跨市正套持有；

    　　跨品种：关注多不锈钢、空镍策略；

    　　风险提示：

    　　宏观刺激加码；

    　　终端消费回升超预期；

    　　印尼、菲律宾疫情扩大；