中邮证券晨会纪要

　　宏观研究

    　　央行时隔逾四个月重启14 天期逆回购

    　　6 月18 日，央行发布公告称，为维护半年末流动性平稳，2020年6 月18 日人民银行以利率招标方式开展了1200 亿元逆回购操作。

    　　本次央行操作中14 天逆回购利率下调20 个基点高于预期，反映了央行呵护市场流动性的决心，也说明了央行的政策方向依然延续着宽松的取向。特别是本次抗疫特别国债的发行，外加临近半年末的时间节点，市场流动性需求上升，此次下调利率有助于稳定流动性需求的时点波动。结合本次国常会释放的信号，下周一LPR 最新报价下调的概率在加大。

    　　行业研究

    　　医药研究

    　　广东药店集采结果正式公布

    　　赛柏蓝：近日，备受业界关注的广东药店集采结果正式公布。

    　　广东首轮药店集采报量共涉及有22 个品规，采购金额合计逾1.1 亿元，多个厂家以“4+7”带量采购中标价格甚至低于中标价向广东零售药店供药，价格平均降幅达61.2%。

    　　从本次试水的结果来看，药店对于集采需求非常旺盛。广东省第二轮药店集采将在不久之后开启，下一轮集采将主要针对国家第二批集采产品开展，并且将面向所有符合《交易办法》的采购对象全面放开，包括零售药店、非公立医疗机构等。

    　　去年，山东、浙江两省放开药店集采权限。今年到目前为止，贵州、云南等省带量采购落地相关文件，把零售药店或医保定点零售药店纳入其采购主体范围。药店集采的全面铺开，有利于药店经营，也可让利于消费者。将更多零售和医院价格相差大的产品、以及零售销量大的产品纳入药店集采，能为未来更好地对接医院处方外流做准备。

    　　电子研究

    　　工信部：1-5 月移动互联网累计流量达611 亿GB 同比增长35.2%工信部发布了2020 年1-5 月通信业经济运行情况。其中移动互联网流量保持较快增长，5 月DOU 值超10GB/户。1-5 月，移动互联网累计流量达611 亿GB，同比增长35.2%；其中，通过手机上网的流量达到590 亿GB，同比增长31.1%，占移动互联网总流量的96.6%。5 月当月户均移动互联网接入流量（DOU）达到10.05GB/户，同比增长28.8%，高于上年12 月1.46GB/户。

    　　随着通信技术从4G 向5G 时代迈进，移动网络实现更高的速度、更低的延时以及满足更多的终端接入。三大运营商面对机遇，加强对包括视频平台、VR 等在内的内容的制作能力，增强客户粘性，将进一步促使移动流量需求增长。从需求端看，更快的网速以及丰富的视频、移动游戏内容使得消费者对数据流量的需求愈发增多。5G 时代移动数据需求的增长，对数据中心提出更多的需求，同时也要求终端内容存储能力提升，利好光模块、内存芯片等公司，如兆易创新、澜起科技、中际旭创等。此外，未来2-3 年将是5G 换机高峰期，VR、AR 以及车联网等终端应用也将逐步进入成熟期。相应可关注歌尔股份、立讯精密等。