联储视点

类别:策略 机构:联储证券股份有限公司 研究员:韦剑飞 日期:2020-06-18

[要素分析]外部要素:美股涨跌不一-,纳指上涨0.15%,美原油连续微跌0.61%。

    国内要素:国务院常务会议:--是抓住合理让利这个关键,进一步通过引导贷款利率和债券利率下行、减少银行收费等一系列政策;二是综合运用降准、再贷款等工具,保持市场流动性合理充裕,加大力度解决融资难,缓解企业资金压力,全年人民币贷款新增和社会融资新增规模均超过上年。6月15日工农中建四大行主动下调了3年期、5年期大额存单发行利率。全国发电量继5月增速明显回升后,6月正以更快速度增长。

    [市场逻辑]风险偏好层面:外部要素美股震荡。内部要素中国常会会议精神、6月上旬发电量、汽车销售数据均有正面作用。整体看经济仍处弱复苏过程中。短期货币政策仍以"稳货币、宽信用”为主,月内降息概率不大。权益类基金仓位偏高,但近期新发基金募集额度超预期。市场风险偏好方面虽短期内外要素利好对其提升较大,但仍需防范局部地域问题、疫情反复等要素变化。

    [市场趋势]沪指微涨指数仍运行在上升通道内。昨日沪市量能仍未超过3000亿元,今日继续观察指数能否站上2952点平均成本线压力。创业板综指放量微涨突破上升通道已三个交易日,目前运行于5日线上。创业板综指近期量价齐升均强于沪指,建议一方面跟踪走势观察近日能否创出年内新高,另一方面设置5日线为短期交易风控线。

    [仓位建议]4成-5成

    主线跟踪

    不确定性续命消费,科技+新能源汽车短线休整,但维持原有建议:逢低吸纳或配置。

    昨日市场有所降温,尽管指数收涨,但板块分化明显,资金活跃度不高。消费类延续领涨市场的态势,上涨原因或资金坚持抱团的逻辑正是市场波动的原因。全球疫情较难褪去,反复为常态,消费类的确定性可“安放”焦虑的资金。科技类+新能源汽车出现调整,盘中资金承接较差;电商短视频板块出现调整,主因6.18临近资金陆续兑现。我们继续强调,在逻辑通顺的情况下,做趋势操作,不因短线的波动而动摇。新能源汽车、消费电子、电商短视频均有产业景气向好的逻辑支撑,愈发临近7月初中报披露期,已有公司开始披露乐观的业绩展望,对上述板块建议逢低关注,少折腾。

    市场波动主因担忧外围市场调整和国内疫情扩散,但站位全球经济复苏大环境下、中国强有力应对措施、不断向好的经济数据,我们认为调整持续时间不会太长。建议关注创业板指淡化沪指,在产业景气度不断提升的行业中,做挖掘、配置,逢低关注新能源汽车、消费电子、电商短视频板块。

    两融信息

    2020年6月16日两融余额11202.85亿元,相较上一交易日,两融余额净增加79.14亿元,其中沪市增加30.30亿元,深市增加48.85亿元。