品种观点及每日价差跟踪

类别:金融工程 机构:中航期货有限公司 研究员: 日期:2020-06-18

点评与策略推荐:今日现货多数上涨,铝、锌上涨,铜价小幅受挫。地缘政治冲突和疫情二次爆发的风险或带动风险偏好回落,有色金属窄幅波动。铜方面,月前供应端的干扰仍存,对价格支撑犹在,智利再延长国家紧急状态90天,南美疫情仍严峻的局面下,短期难以改观,TC继续处于低位;或因之前积压的订单消化较快,面新增订单不足影响,进入6月各大铜材开工率有所下滑:高价格抑制消费,国内现货继续疲软,库存下降速度放援,宏观情绪谨慎,但供给担忧犹存,铜价高位震荡,市场情绪波动较大,曾存不确定性,暂以观望为主。铝方面,成本端,氧化铝价格延续小幅反弹,在铝价持续高位的情况下氧化铝厂及持货商挺价意愿较强,中间商和电解铝厂接货情绪一般,贸易商对后市信心不足而维持观望,铝厂则继续以执行长单为主,现货采购意愿不强,海外氧化铝持续进口的情况下。国内氧化铝供需矛盾并不突出,价格虽有反弹之势,但实则空间仍受海外氧化铝价格以及后续铝需求的制约,短期或继续维持小幅反弹之势;供给端,中铝华润开始通电投产,包括近期云南、四川等地的新建项目投产,电解铝运行产能处于持续增长状态,而此前原铝进口固口持续开启下所进口的铝锭持续流入国内市场,且多直接到终端企业,对现货市场产生一定冲击,供需边际逐渐走弱;铝锭社会库存继续下降,铝价再创新高,多单继续持有。镍方面,菲律宾镍矿船只抵港增多,近期国内镍矿港口库存下降有所放援;且5月中国镶铁产量明显回升,印尼锞铁回国量也预计增加:加之不锈钢出口订单下滑,市场需求有所转弱,镍价上行动能较弱。不过全球经济重启,提振市场信心:并且当前镍矿供应偏紧仍存,部分锦铁厂因缺料导致排产增量受限,并且目前镍矿价格依然高企,成本支撑仍存,对镍价形成支撑,短期或将高位震荡,以观望为宜

      原油:原油震荡高开后高位震荡,再创近期新高、IEA月 报预计6月全球石油产量将降至8640万桶/日,创2010年以来的最低水平,2020年全球石油产量将同比下滑720万桶/日,2021年全球石油产量将同比增加170万桶/日;预计2020年全球石油需求将减少810万桶/日,降幅达创纪录水平,2021年原油需求将增加570万桶/日,增幅达创纪录水平。预计2020年全球炼油产量将同比下降540万桶/日,2021年 全球炼油产量将同比增长530万桶/日。整体的预期以及对于未来油价的展塑都对多头比较有力.API数据显示美国原油库存再次增加385万桶,关注今晚公布的EIA周报。

      PTA:PTA走强,当前聚酯负荷企稳回升,终端需求仍未有明显起色,需求端表现中性,供应端汉邦220万吨装置预期重启下,预期6月PTA重新面临累库格局。PIA基本面矛盾不大,主要跟随原油波动,后续关注原油及装置动态。

    日内期价小幅震荡,消化上一交易日的涨幅,油价强势提振市场情绪,现货价格持稳和基建强预期也提供支撑。日产仍处在高位,部分炼厂将陆续复产,市场供应将继续增加。随着北方地区低价货源出售,观望情绪渐浓,下游多为刚需支撑,整体出货有所走弱,南方地区受大范围降雨天气影响,终端施工受阻,整体需求有限。不过现货在连续大幅上涨后,下游接货意愿已有所减弱。炼厂及社会库存出现增加迹象。成本在OPEC+利好兑现及疫情二次爆发担忧下油价暴跌,沥青盘面同样受到拖系。总体来看,目前供需格局有所转弱。BU2012暂时观望。激进者设好止损轻仓试多。

      日内期价高开低走收跌,原油强势推升市场情绪,以及市场预期内地厂家因亏损为期价提供支撑,但国内外产能陆续释放,供应压力不减。一上周沿海现货弱势下滑,内地企稳运行。基本面供需同减,内地开工环比大幅下滑,但主因是烯烃配套装置影响不大,此外临泉及宝丰二期装置顺利开车,产能投放削弱检修影响。传统需求端除醋酸外其余行业仍维持低迷,MTO/P整体负荷维持高位;库存压力仍大。当前甲醇上有高利润压制,下有成本和原油支撑,延续震荡偏空思路。策略上建议观望,已有空单减仓。